股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究.pdf

1、自Modigliani和Miller于1958年提出MM理論以來，國(guó)外的學(xué)者開始致力于研究債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。二十世紀(jì)七十年代的時(shí)候開始研究，但是最開始的時(shí)候研究的焦點(diǎn)在債務(wù)期限結(jié)構(gòu)能否緩解經(jīng)營(yíng)者和股東之間代理成本這個(gè)問題上面，對(duì)于其他的方面研究的很少，特別是影響債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的因素的研究基本沒有涉及。而我國(guó)的學(xué)者對(duì)于這個(gè)問題的研究起步晚，主要集中在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，然而對(duì)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)研究的較缺乏。因此本文的研究視角更為有廣泛性。股權(quán)結(jié)構(gòu)屬于公司治理

2、的重要方面，并且影響著很多方面，比如它通過相關(guān)方式對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生影響。股權(quán)的構(gòu)成方式對(duì)于債務(wù)期限的選擇，以及對(duì)其選擇的科學(xué)性產(chǎn)生影響。所以這些方面之間是休息相關(guān)的。我國(guó)的體制比較特殊，所以企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也跟其他的國(guó)家不一樣，一股獨(dú)大在我國(guó)的公司中是最為常見的一種現(xiàn)象，所以我們不能一味地使用國(guó)外研究的成果。從我國(guó)具體的國(guó)情出發(fā)，來進(jìn)行相關(guān)研究，是擺在我們面前非常急迫的問題。此研究有助于我們結(jié)合我國(guó)國(guó)情，在特定的背景下理解股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)債

3、務(wù)期限的作用機(jī)理，有助于我國(guó)上市公司根據(jù)我國(guó)國(guó)情，作出科學(xué)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和債務(wù)融資方案，同時(shí)有助于相關(guān)政府部門制定法律法規(guī)或經(jīng)濟(jì)政策。
　　本研究分為四個(gè)部分：第一部分主要內(nèi)容包括，研究的背景、目的、研究意義，為未來的研究提供一個(gè)宏觀的框架。第二部分為理論基礎(chǔ)并對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，對(duì)于目前為止出現(xiàn)的一些理論研究成果進(jìn)行了總結(jié)，詳細(xì)地介紹了集中最為常見的理論常識(shí)，為下文的研究做理論鋪墊。第三部分對(duì)近五年的樣本數(shù)據(jù)通過實(shí)證方法來研究我國(guó)上