我國(guó)民營(yíng)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)與績(jī)效關(guān)系的研究.pdf

1、企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)最早流行于20世紀(jì)20-40年代，并一直成為當(dāng)今世界企業(yè)普遍采用的一種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。多元化經(jīng)營(yíng)自出現(xiàn)之日起，學(xué)術(shù)界和企業(yè)界就一直爭(zhēng)議不斷，多元化經(jīng)營(yíng)是“餡餅”還是“陷阱”，迄今為止都沒有定論。在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，民營(yíng)企業(yè)作為依照市場(chǎng)原則運(yùn)作的一種經(jīng)濟(jì)組織形式，從上世紀(jì)80年代和90年代開始多元化經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐來看，有“華而不實(shí)”、“大而不當(dāng)”的企業(yè)，也有“百花齊放”、“蒸蒸日上”的企業(yè)。目前國(guó)內(nèi)對(duì)多元化與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究，

2、大多進(jìn)行總體研究，或者分地區(qū)、分行業(yè)研究，以民營(yíng)上市公司作為研究樣本的則不多。那么我國(guó)民營(yíng)上市公司在實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)的過程中對(duì)績(jī)效的影響如何？不同多元化類型與績(jī)效的關(guān)系如何？我國(guó)民營(yíng)上市公司應(yīng)該怎樣來實(shí)施多元化戰(zhàn)略？因此，本文以我國(guó)民營(yíng)上市公司作為研究樣本進(jìn)行的實(shí)證研究，不僅對(duì)于豐富和完善我國(guó)的企業(yè)理論具有重要意義，而且對(duì)于我國(guó)民營(yíng)上市公司的多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)踐具有重要的指導(dǎo)意義。
　　 本文按照“觀察現(xiàn)象，提出問題——文獻(xiàn)回顧——理論

3、概述——實(shí)證分析——對(duì)策建議”的邏輯線索展開研究。從民營(yíng)上市公司、多元化經(jīng)營(yíng)與績(jī)效的理論出發(fā)，通過分析我國(guó)民營(yíng)上市公司及其多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀，進(jìn)而進(jìn)行實(shí)證分析。其中實(shí)證分析是本文的核心部分。在樣本選取上，以2009-2011年連續(xù)三年滬市A股128家民營(yíng)上市公司為研究樣本;在指標(biāo)確定上，初步選取SR和HI衡量多元化程度，在對(duì)這兩個(gè)指標(biāo)相關(guān)分析的基礎(chǔ)上，最終選定SR作為多元化程度衡量指標(biāo)，在績(jī)效指標(biāo)的選取上，本文考慮綜合因素，從利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)、

4、市場(chǎng)三個(gè)不同角度反映企業(yè)績(jī)效，同時(shí)加入三個(gè)控制變量以確保實(shí)證結(jié)果的有效性;在實(shí)證過程中，主要用到描述性分析、相關(guān)分析和回歸分析的研究方法，運(yùn)用2009-2011年三年的橫截面數(shù)據(jù)，以及三年的簡(jiǎn)單移動(dòng)平均數(shù)據(jù)分析多元化程度與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，回歸結(jié)果顯示:企業(yè)多元化程度與企業(yè)利潤(rùn)指標(biāo)ROA之間沒有關(guān)系，企業(yè)多元化程度與風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)DBTR之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)多元化程度與市場(chǎng)指標(biāo)托賓Q之間存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。在此結(jié)果的基礎(chǔ)上，通過觀察我國(guó)