上市公司高管薪酬制度設(shè)計研究.pdf

1、企業(yè)作為市場競爭的主體，在競爭者中的成敗與否很大程度上取決于高管的決策和管理。高管薪酬是影響高管行為的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)。在中國，從2008年金融危機至今高管薪酬一直是一個備受關(guān)注的問題，從美國爆發(fā)的高管巨額薪酬丑聞，到中國高管薪酬爆發(fā)式增長，以及隨之跟上的“高管限薪令”，充分說明了高管薪酬出問題了?？紤]到高管薪酬的重要性，本文意在通過對過去學(xué)者的研究成果進行分析，提出高管薪酬影響因素的假設(shè)并進行實證性分析，篩選出高管薪酬的主要影響因子，在其基

2、礎(chǔ)上提出高管薪酬計劃設(shè)計并做出相應(yīng)監(jiān)督性制度設(shè)計。希望本文的制度設(shè)計可以為我國高管薪酬的科學(xué)合理發(fā)展做出一份貢獻。
　　本文總結(jié)了過去關(guān)于高管薪酬的研究成果，從企業(yè)內(nèi)部影響因素、高管個人因素和企業(yè)外部影響因素三個角度，分別以凈資產(chǎn)收益率和每股收益作為公司績效指標(biāo)，構(gòu)建了高管薪酬影響因素模型，以2012、2013兩年共1081個滬深兩市A股上市公司為樣本，對該模型進行實證性研究。結(jié)果表明：高管薪酬與高管持股比例、股權(quán)集中度、薪酬委員

3、會設(shè)置與否呈顯著負相關(guān)，高管年齡、任期、受教育程度、公司所在區(qū)域、公司規(guī)模、公司績效呈顯著正相關(guān)。在高管薪模式設(shè)計層面參考美國和日本薪酬模式特點，結(jié)合實證結(jié)果，提出了我國上市公司高管薪酬模式特點、高管薪酬設(shè)計原則、考核體系，并從信息披露制度和引入法律干預(yù)兩個方面做出了約束機制制度設(shè)計。
　　本文的創(chuàng)新之處在于通過高管薪酬影響因素的實證分析，將高管薪酬影響因素科學(xué)的分為短期不變因素與短期易變動因素，提出了中國高管薪酬模式的特點。在高