金融街控股股份有限公司投資價值分析.pdf

1、金融海嘯爆發(fā)后,盡管房地產(chǎn)行業(yè)賴以生存的根本性基礎并未動搖,巨大的剛性自住需求和改善性需求仍然存在,房地產(chǎn)行業(yè)運行的長期趨勢并未改變,但市場對宏觀經(jīng)濟轉壞及行業(yè)面臨調(diào)整的擔憂日益加重,對房地產(chǎn)上市公司的投資價值判斷也有所迷失。本文嘗試運用基于可實現(xiàn)自由現(xiàn)金流量的資產(chǎn)重估現(xiàn)值法來評估房地產(chǎn)企業(yè)的投資價值,并用假設開發(fā)法來評估待開發(fā)房地產(chǎn)項目帶來的自由現(xiàn)金流量價值。
　　 本文首先詳細介紹了國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)總體情況,并對其運行特點及未

2、來走勢的預期進行了一定分析。然后針對房地產(chǎn)公司經(jīng)營的特點提出適合評估房地產(chǎn)上市公司投資價值的分析方法,即基于自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資產(chǎn)重估法,并詳細介紹了科學測算自由現(xiàn)金流量的假設開發(fā)法的原理和過程。接著根據(jù)公司資金成本及項目實際情況,運用假設開發(fā)法求取公司所有待開發(fā)項目可實現(xiàn)的凈利潤并折現(xiàn)成評估時點的現(xiàn)值,最終得出公司資產(chǎn)在評估時點的重估凈現(xiàn)值和公司內(nèi)在投資價值。最后,根據(jù)市場預期對評估值進行極限測試,提出投資建議,并與公司股票股價表現(xiàn)進