滬市民營(yíng)上市企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效比較研究.pdf

1、多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略自從在上世紀(jì)50年代提出以來,成為了很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和戰(zhàn)略管理學(xué)家的重要研究課題。在多元化經(jīng)營(yíng)和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系上,無論在學(xué)術(shù)研究還是商業(yè)實(shí)踐中,迄今為止都沒有定論。在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,民營(yíng)企業(yè)作為依照市場(chǎng)原則運(yùn)作的一種經(jīng)濟(jì)組織形式,在上世紀(jì)80年代和90年代,開展了很多多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)踐,有成有敗。目前,國(guó)內(nèi)對(duì)多元化與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究,大多綜合了不同經(jīng)營(yíng)方式的上市企業(yè)為分析樣本,對(duì)民營(yíng)企業(yè)的借鑒與啟示有限。所以本文以民營(yíng)上

2、市企業(yè)為研究對(duì)象,對(duì)我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義,一方面,驗(yàn)證多元化折價(jià)或溢價(jià)理論對(duì)民營(yíng)企業(yè)的適用性,另一方面,為民營(yíng)企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)提出可行性建議。
　　 本文采取了定量分析法和比較分析法,以2005-2007年連續(xù)三年滬市107家民營(yíng)上市企業(yè)為研究樣本,通過觀察民營(yíng)企業(yè)多元化程度的特殊性,修定了Rumelt專業(yè)化率(SR)關(guān)于多元化類型的劃分標(biāo)準(zhǔn),以專業(yè)化率(SR)和赫芬達(dá)爾指數(shù)(HDI)衡量企業(yè)多元化,以凈資產(chǎn)收益

3、率(ROE)、每股收益(EPS)和總資產(chǎn)收益率(ROA)衡量企業(yè)績(jī)效。運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)分析、回歸分析等計(jì)量方法,比較了不同多元化程度和不同多元化類型對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響或相關(guān)關(guān)系?；貧w得出的結(jié)論是:對(duì)于我國(guó)民營(yíng)上市企業(yè)來說,多元化程度與企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效顯著相關(guān),并且為負(fù)相關(guān),即多元化程度越高、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效越差,也就是我國(guó)存在多元化折價(jià)現(xiàn)象。這種相關(guān)關(guān)系顯著地體現(xiàn)在主導(dǎo)業(yè)務(wù)型企業(yè)或集中業(yè)務(wù)型企業(yè)中,對(duì)這兩類企業(yè)而言,企業(yè)多元化程度越低,經(jīng)營(yíng)績(jī)效越