基于GARCH模型族的我國新興行業(yè)股票波動性分析.pdf

1、股票是金融市場的重要組成部分，股票市場的波動性一直是統(tǒng)計學(xué)家研究的熱點(diǎn)問題之一。在國外針對股票市場的波動性已經(jīng)有了較多研究，而目前我國學(xué)者的研究成果還主要集中在上證和深證指數(shù)，對發(fā)展前景較好的新興行業(yè)的研究則比較少。本文對新興的智能穿戴、4G通信行業(yè)的波動性及其相關(guān)問題進(jìn)行了研究，為投資者的投資行為以及國家政府部門制定決策提供理論參照。
　　本文首先，介紹了較適合用來分析時間序列波動性的ARCH模型理論，以及GARCH、GARCH

2、-M、TARCH和EGARCH這4個模型；然后利用這些模型對我國的智能穿戴、4G通信行業(yè)的股票波動性進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證研究結(jié)果表明：
　?。?）智能穿戴行業(yè)股票收益率序列存在明顯的ARCH效應(yīng)；利用GARCH(1,1)-M模型分析收益與風(fēng)險的關(guān)系時，并沒有顯示明顯的正相關(guān)關(guān)系，可能與近兩年智能穿戴行業(yè)發(fā)展迅速，投資者對于收益的預(yù)期過高，導(dǎo)致對于風(fēng)險的關(guān)注度有所降低相關(guān)；本行業(yè)具有弱杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)為“利空消息”的波動幅度略大于“利好

3、消息”帶來的波動。智能穿戴行業(yè)適合利用GARCH(1,1)和)EGA RCH(1,1模型進(jìn)行分析。
　　（2）4G通信行業(yè)股票收益率序列存在明顯的A RCH效應(yīng)；利用GARCH(1,1)-M分析收益與風(fēng)險的關(guān)系時，并沒有顯示明顯的正相關(guān)關(guān)系，可能與目前4G通信行業(yè)整體發(fā)展趨勢較好，國家政策大力支持，行業(yè)好消息比壞消息更多有關(guān)；本行業(yè)具有杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)為“利空消息”的波動幅度小于“利好消息”帶來的波動。4G通信行業(yè)適合利用GARCH