基于國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的公司治理研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來(lái),資本結(jié)構(gòu)和公司治理問(wèn)題日益得到國(guó)際范圍的廣泛關(guān)注。本文將在既有的研究成果基礎(chǔ)上,參考各類相關(guān)文獻(xiàn),結(jié)合中國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況,力求尋找符合中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的公司治理模式。本文擬從資本結(jié)構(gòu)與公司治理之間的內(nèi)在聯(lián)系出發(fā),研究資本結(jié)構(gòu)的公司治理效應(yīng)。
　　 各個(gè)利益相關(guān)者之間的關(guān)系體現(xiàn)于資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成。資本結(jié)構(gòu)的配置形式?jīng)Q定公司治理結(jié)構(gòu)模式。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)是建立一套與股權(quán)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的、權(quán)責(zé)分明的組織機(jī)構(gòu),是實(shí)現(xiàn)高效公司

2、治理的基礎(chǔ)和前提。
　　 國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、法律和歷史等因素對(duì)公司治理模式有著重要影響。其中,國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,特別是資本市場(chǎng)的成熟程度,決定著該國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)模式。當(dāng)然,公司治理結(jié)構(gòu)模式并不是一成不變的,而是隨著市場(chǎng)形勢(shì)不斷發(fā)展變化的。
　　 在中國(guó)的上市公司中,政府控股對(duì)資本結(jié)構(gòu)有一定的影響,導(dǎo)致了一系列的代理問(wèn)題。另外,企業(yè)法人控股的優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)也是一個(gè)值得探討的問(wèn)題。合理安排所有權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)結(jié)構(gòu)是解決或者

3、最小化代理問(wèn)題的關(guān)鍵,是提高公司治理效力的關(guān)鍵要素。因此本文將從企業(yè)組織管理上的相互聯(lián)系與發(fā)展出發(fā),為公司治理長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展開拓行之有效的策略。
　　 另外,基于對(duì)于公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和杠桿作用的發(fā)揮,資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間存在著正負(fù)相關(guān)性。同時(shí),公司績(jī)效反過(guò)來(lái)也影響資本結(jié)構(gòu)的完善與發(fā)展。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)可以改善公司治理結(jié)構(gòu),提高公司治理結(jié)構(gòu)的效率；良好的公司治理結(jié)構(gòu)是降低企業(yè)成本,實(shí)現(xiàn)利益最大化得重要保障。根據(jù)資金來(lái)源的不同,企業(yè)的資