創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵與績效關系研究.pdf

1、我國籌備了10年的創(chuàng)業(yè)板自2009年10月23日開板以來，為許多有潛力的高科技型中小企業(yè)提供了融資渠道，促進了創(chuàng)業(yè)投資的良性循環(huán)，適應了我國經(jīng)濟轉型，豐富了多層次的資本市場。股權激勵是近年來較為風靡的一種長期激勵方式，它將公司一部分股權授予有必要激勵的對象，將其利益與公司整體利益聯(lián)系在一起，實現(xiàn)利益共享、風險共擔，這樣不僅可以減低代理成本，也能促進公司價值的提高。創(chuàng)業(yè)板公司以技術為核心的特征要求公司必須能吸引和留住為企業(yè)創(chuàng)造核心價值的員

2、工，因此對核心技術人員采取長期激勵很有必要。股權激勵這種方式就可以激勵關鍵員工關注公司的長遠發(fā)展，并獲得公司成長帶來的收益，從而促進整個創(chuàng)業(yè)板健康、穩(wěn)步地前進。創(chuàng)業(yè)板成立于股改后，并且其全流通性和強調(diào)信息披露使它也比主板更適宜實施股權激勵制度。但創(chuàng)業(yè)板成立不久，資本市場和相關法律法規(guī)都不成熟，股權激勵是否能起到預期的效果尚需檢驗。
　　在這樣的情況下，本文將我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵的現(xiàn)狀進行分類和整理，再選取能夠全面描述創(chuàng)業(yè)板公

3、司業(yè)績的指標綜合評價公司價值，實證研究創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵和績效之間的關系。得到以下結論：
　　目前我國創(chuàng)業(yè)板上市公司僅采用了股票期權和限制性股票兩種股權激勵模式；實施股權激勵的公司集中在制造業(yè)和信息技術服務業(yè)；業(yè)績考核指標多為凈利潤增長率和凈資產(chǎn)收益率；激勵份額普遍不高；激勵對象以核心技術和業(yè)務人員為主；實施股權激勵后在整體上提高了公司的業(yè)績，但效果并不明顯；激勵股份占總股份的比例越高，激勵效果越顯著；限制性股票的激勵模式比股