證券交易所自律制度研究.pdf

1、證券市場是高風(fēng)險市場，對于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。若其運(yùn)行不當(dāng)，很可能釀成經(jīng)濟(jì)危機(jī)甚至社會危機(jī)，因此要加強(qiáng)證券監(jiān)管(包括自律監(jiān)管和政府監(jiān)管)。證券交易所在證券市場中具有證券交易平臺、證券交易心臟、證券交易紐帶以及證券交易自律組織的重要地位，因此，證券交易所自律制度在證券市場中顯得尤為重要。學(xué)者們在探討證券監(jiān)管時，大多都強(qiáng)調(diào)政府監(jiān)管，對于證券交易所自律制度的基本理論(包括法律涵義、經(jīng)濟(jì)分析、功能、模式等)和制度的完善卻為一些人所

2、不了解，從法律角度探討的就更少了。 當(dāng)前，在國際上證券監(jiān)管呈現(xiàn)趨同化傾向，傳統(tǒng)他律型國家加強(qiáng)了自律，傳統(tǒng)自律型國家也加強(qiáng)了他律，他們都注意尋求一種來自“對立面”的支持，分工合作是現(xiàn)今證券交易所自律制度的發(fā)展趨勢。我國的證券交易所的直接發(fā)起人是政府，為典型的政府控制型的交易所體制，自身缺乏獨立的法律地位和自治空間，政府監(jiān)管在證券監(jiān)管體系中占據(jù)主導(dǎo)地位。新《證券法》和《證券交易所管理辦法》雖然規(guī)定了證券交易所的自律地位、職能等，但自

3、律監(jiān)管的作用十分有限。美、英等國的自律管理雖然地位、形式、作用不盡相同，卻都發(fā)揮著政府監(jiān)管不可替代的作用。我國應(yīng)借鑒他國成功經(jīng)驗，完善證券交易所自律制度。 我國迫切需要從四個方面對證券交易所自律制度進(jìn)行建設(shè)：一是減少行政依附統(tǒng)一監(jiān)管權(quán)力；二是確認(rèn)證券交易所的自律地位；三是完善證券交易所內(nèi)部管理制度；四是完善司法介入和加強(qiáng)社會監(jiān)督。同時，證券交易所作為最重要的自律組織，應(yīng)當(dāng)適應(yīng)不斷發(fā)展、變化的國際環(huán)境，進(jìn)行公司化改革。對證券交易所