中國私募股權(quán)基金發(fā)展論.pdf

1、本文的研究對象是中國私募股權(quán)基金的發(fā)展。其中中國私募股權(quán)基金的特定含義是在中國注冊的私募股權(quán)基金，不包括在中國設(shè)代表處從事投資的海外私募股權(quán)基金。 中國正處于新興加轉(zhuǎn)軌的經(jīng)濟發(fā)展階段，急需加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和創(chuàng)新型國家建設(shè)，實現(xiàn)經(jīng)濟增長模式戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。因此，要發(fā)展大量的創(chuàng)新型企業(yè)和進行大規(guī)模的企業(yè)兼并重組。然現(xiàn)有的金融市場和金融機構(gòu)的金融功能難以對此提供有效支撐。特別是在全球金融危機影響下，中國創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難問題更加突出。國

2、際經(jīng)驗表明，創(chuàng)新型企業(yè)的成長和企業(yè)的兼并重組所需的金融功能需要由私募股權(quán)市場和私募股權(quán)基金來提供，私募股權(quán)基金已經(jīng)成為發(fā)達國家僅次于銀行貸款和IPO的重要融資渠道。由此可見，加快發(fā)展中國私募股權(quán)基金意義重大。 但由于中國私募股權(quán)基金尚處于初級發(fā)展階段，理論界對中國私募股權(quán)基金的概念、內(nèi)涵、定位、治理機制、外部支持環(huán)境、推動模式、組織形式、監(jiān)管模式等尚未明晰，導(dǎo)致了中國私募股權(quán)基金在整個金融結(jié)構(gòu)中所占比例過低，尚不適應(yīng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和

3、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需要。因此，對中國私募股權(quán)基金發(fā)展問題進行研究具有重大的理論和現(xiàn)實意義。 本文第一次較系統(tǒng)地對中國私募股權(quán)基金的發(fā)展問題進行論述。筆者從產(chǎn)業(yè)融資需求角度剖析私募股權(quán)基金的概念、內(nèi)涵及其運作流程著手，從金融功能角度對中國私募股基金的金融屬性及其在中國經(jīng)濟和金融市場的定位進行了重構(gòu)，并結(jié)合人力資本特性和信息不對稱理論對中國私募股權(quán)基金的治理機制構(gòu)建進行了探索，提出了中國私募股權(quán)市場和基金是中國金融市場的重要組成部份；其發(fā)