貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道研究.pdf

1、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要領(lǐng)域，關(guān)于這方面的研究已經(jīng)取得了一定的成果，但是傳統(tǒng)的分析忽略了風(fēng)險(xiǎn)因素在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用。直到2007年全球金融危機(jī)發(fā)生，銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與貨幣政策之間的關(guān)系才廣受關(guān)注，目前關(guān)于貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的研究較為分散，還沒(méi)有形成較為完整的理論體系，但是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道運(yùn)行機(jī)制的研究具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義，這關(guān)系到貨幣政策與宏觀審慎管理之間如何協(xié)調(diào)這一問(wèn)題，對(duì)于貨幣政策如何刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并維持金融穩(wěn)定具有

2、重要意義，因而對(duì)這一問(wèn)題的深入研究十分必要。
　　貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道是一個(gè)較新問(wèn)題，為了更好地理解這一概念，本文首先對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的提出進(jìn)行了梳理，然后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的理論研究和實(shí)證研究進(jìn)行了回顧和總結(jié)，并進(jìn)一步對(duì)相關(guān)理論進(jìn)行了歸納，為實(shí)證分析提供理論依據(jù)。在此基礎(chǔ)上，本文以中國(guó)30家銀行2007-2012年的年度數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行了實(shí)證分析，以檢驗(yàn)貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的相關(guān)理論在中國(guó)是否成立。
　　按照前面的思路，本文的

3、結(jié)構(gòu)組織如下:第一章介紹了貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的研究背景和研究意義，第二章對(duì)相關(guān)研究進(jìn)行了系統(tǒng)的總結(jié)和闡述，已有的研究對(duì)貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的研究分為三大類(lèi)，一類(lèi)是驗(yàn)證貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道是否成立的研究，第二類(lèi)是關(guān)于銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道傳導(dǎo)路徑的研究，第三類(lèi)是銀行特征對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響的研究。第三章對(duì)貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的相關(guān)理論進(jìn)行了總結(jié)。第四章首先采用固定效應(yīng)模型和系統(tǒng)GMM方法對(duì)貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道及傳導(dǎo)路徑是否

4、存在進(jìn)行了驗(yàn)證，在基礎(chǔ)上運(yùn)用Hansen的門(mén)限面板模型對(duì)銀行特征如何影響貨幣政策與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)，并對(duì)銀行規(guī)模影響銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的非線性形式進(jìn)行了探討，最后以不良貸款率作為銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)代理變量對(duì)所得結(jié)論進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示出較強(qiáng)的穩(wěn)健性。第五章對(duì)實(shí)證結(jié)論進(jìn)行了總結(jié)，并據(jù)此提出相關(guān)政策啟示。
　　本文的研究證實(shí)了貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道在中國(guó)確實(shí)存在，低利率環(huán)境下銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿增強(qiáng)，同時(shí)驗(yàn)證了“估值效應(yīng)”、“利

5、益追逐效應(yīng)”以及“習(xí)慣效應(yīng)”在我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)過(guò)程中對(duì)銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿具有影響作用。值得注意的是，通過(guò)面板門(mén)限模型本文還發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模、資本充足率以及銀行市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的影響具有門(mén)限效應(yīng)，低于門(mén)限值時(shí)貨幣政策與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)呈現(xiàn)正向相關(guān)關(guān)系，而高于門(mén)限值時(shí)貨幣政策與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)呈現(xiàn)負(fù)向相關(guān)關(guān)系，證實(shí)銀行特征對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響是非線性的，文章最后對(duì)這種非線性關(guān)系進(jìn)行了探索，發(fā)現(xiàn)銀行規(guī)模的三次多項(xiàng)式對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)具有較強(qiáng)的