論我國(guó)私募證券的合格投資者制度.pdf

1、目前，在我國(guó)出現(xiàn)一些企業(yè)融資較難而大量民間資本四處游離的現(xiàn)象，疏通資金的流動(dòng)渠道，單憑現(xiàn)有的公開(kāi)市場(chǎng)已不能滿足投融資的需要。然而，私募證券恰是解決企業(yè)投融資方面困境的新方法，其相對(duì)于公募證券融資（如IPO）或銀行信貸融資，其交易成本少、運(yùn)籌時(shí)間短、吸資資本可控、后期限制相對(duì)寬松等方面處于上風(fēng)，并因此吸引了大量的資本和各種投資者的紛至沓來(lái)。但私募證券在我國(guó)普遍存在的金融壓抑與管制環(huán)境下，一直徘徊在事實(shí)與規(guī)范之間，缺乏具體操作標(biāo)準(zhǔn)的法律依據(jù)

2、。私募證券要成長(zhǎng)，在證監(jiān)管理上應(yīng)該降低對(duì)私募證券發(fā)行人的限制要求，減少私募發(fā)行人的消息公開(kāi)責(zé)任，此時(shí)，就要求投資者必須擁有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的資質(zhì)，能夠分析并應(yīng)對(duì)私募投資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。所以，在證券私募過(guò)程中，如何完善合格投資者規(guī)制就顯得尤為重要。通過(guò)梳理我國(guó)關(guān)于合格投資者規(guī)制的立法，筆者發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)合格投資者的立法雖明確規(guī)定了合格投資者的法定條件，但法律規(guī)定粗疏，缺乏對(duì)實(shí)踐的指引，并且對(duì)于合格投資者的具體標(biāo)準(zhǔn)卻是授權(quán)由證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)