浙江上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的實(shí)證研究.pdf

1、改革開(kāi)放30多年來(lái)，浙江經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，浙江省上市公司的數(shù)量目前已經(jīng)居于全國(guó)第二位。但是近幾年來(lái)，浙江省上市公司的總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)，如凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入等指標(biāo)的增長(zhǎng)率卻低于全國(guó)水平。經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，浙江省上市公司普遍存在資產(chǎn)負(fù)債率低和股權(quán)制衡缺失的狀況，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在特殊性。本文以資本結(jié)構(gòu)為切入點(diǎn)，通過(guò)分析浙江省上市公司的現(xiàn)狀，試圖找出資產(chǎn)負(fù)債率低和股權(quán)制衡缺失的原因與解決方案，為進(jìn)一步提高浙江省上市公司的營(yíng)業(yè)績(jī)效水平和政策的提出與實(shí)施提供科學(xué)

2、依據(jù)。
　　本文首先梳理了國(guó)內(nèi)外關(guān)于資本結(jié)構(gòu)對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的相關(guān)成果。然后在充分分析浙江省上市公司在總量水平、行業(yè)分布和地域分布上的基本情況以及資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，選取了浙江省60家境內(nèi)上市公司（無(wú)金融業(yè)上市公司）作為樣本，分析其2004-2013年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用固定效應(yīng)變截距模型進(jìn)行面板回歸，發(fā)現(xiàn)浙江上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率、第一大股東持股比例和股權(quán)制衡度都能夠提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，而股權(quán)構(gòu)成中的國(guó)有股成份對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在負(fù)面影響。