私募股權(quán)投資與創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證研究.pdf

1、近年來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，私募股權(quán)也逐漸走進(jìn)了大眾的視野中。私募股權(quán)投資不僅可以幫助中小企業(yè)在一定程度上解決融資渠道狹窄的問題，還為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了一定的推動(dòng)作用。
　　在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，私募股權(quán)投資是一種很重要的融資形式，能夠?qū)鹘y(tǒng)的間接融資方式起到充分的補(bǔ)充作用。由于私募的主要退出途徑就是通過企業(yè)IPO上市后成功獲利退出，為了成功達(dá)到這個(gè)目的，私募不僅會(huì)為企業(yè)提供發(fā)展所需要的資金支持，還會(huì)為企業(yè)制定一系列有針對(duì)性的

2、增值服務(wù)，幫助企業(yè)完善內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理，提高盈利能力。通過對(duì)國(guó)內(nèi)外大量相關(guān)文獻(xiàn)的閱讀，我們發(fā)現(xiàn)國(guó)外的學(xué)者普遍支持私募股權(quán)的認(rèn)證功能，篩選監(jiān)督功能和市場(chǎng)力量功能，認(rèn)為私募股權(quán)的投資對(duì)所投資企業(yè)的價(jià)值具有顯著的提升作用，但我國(guó)對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的研究比較有限，也沒有得出統(tǒng)一的結(jié)論。
　　在我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上集中著很多高新技術(shù)企業(yè)，而私募的主要投資對(duì)象就是針對(duì)這部分具有高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，從而獲得較高回報(bào)。所以本文認(rèn)為研究私募股權(quán)投資對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)

3、值的影響更具有代表意義。本文運(yùn)用實(shí)證分析的方法，選取2014年在創(chuàng)業(yè)板新上市的企業(yè)，分別研究上市第一年和上市第二年私募對(duì)于所投資企業(yè)價(jià)值的影響。首先利用單變量分析的方法研究私募對(duì)公司價(jià)值的影響作用，再把所有有私募支持的公司作為新的研究樣本，并且選取私募數(shù)量，私募所持股份比例和私募的聲譽(yù)高低作為微觀因素，運(yùn)用多元回歸分析進(jìn)一步探討私募對(duì)于企業(yè)價(jià)值的影響作用。最后得出私募股權(quán)投資能夠有效提升企業(yè)價(jià)值的結(jié)論，并提出相關(guān)政策建議為私募在我國(guó)的未