我國(guó)系統(tǒng)重要性非銀行金融機(jī)構(gòu)的識(shí)別研究.pdf

1、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)這一概念隨著金融危機(jī)爆發(fā)開(kāi)始廣為流傳。在危機(jī)爆發(fā)之前，人們普遍認(rèn)為規(guī)模大、資金鏈復(fù)雜且充足、網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊的影響比較小，即使受到?jīng)_擊，國(guó)家為了保證金融穩(wěn)定也會(huì)對(duì)其進(jìn)行救助。但是2008年金融危機(jī)之后，學(xué)者們紛紛意識(shí)到這類機(jī)構(gòu)一旦發(fā)生極端風(fēng)險(xiǎn)事件便會(huì)快速將風(fēng)險(xiǎn)傳染至其他金融機(jī)構(gòu)甚至引發(fā)整個(gè)金融系統(tǒng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。至此，監(jiān)管當(dāng)局開(kāi)始逐步加大對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的研究與監(jiān)管。目前，針對(duì)系統(tǒng)重要性金融

2、機(jī)構(gòu)的研究大多集中于銀行業(yè)，對(duì)非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的研究較少。而隨著金融自由化和金融創(chuàng)新進(jìn)程的推進(jìn)，證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等非銀行金融機(jī)構(gòu)在金融中的地位日益凸顯。
　　本研究對(duì)象為非銀行金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)識(shí)別出我國(guó)系統(tǒng)重要性非銀行機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)我國(guó)完善監(jiān)管措施提出建議。但是目前我國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)中證券機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的發(fā)展比較完善，在經(jīng)濟(jì)中的作用和地位顯著，因此本文選取證券和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為樣本進(jìn)行研究。借鑒FSB、巴塞爾委員會(huì)、IMF等國(guó)際機(jī)構(gòu)以及廣大學(xué)者

3、們對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的識(shí)別方法的研究成果，結(jié)合我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，選擇指標(biāo)法來(lái)測(cè)度我國(guó)系統(tǒng)重要性證券機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，并且針對(duì)不同機(jī)構(gòu)設(shè)置了不同的測(cè)度指標(biāo)。針對(duì)證券公司的經(jīng)營(yíng)情況，設(shè)置規(guī)模、關(guān)聯(lián)性、可替代性、復(fù)雜性四個(gè)一級(jí)指標(biāo)；針對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，設(shè)置規(guī)模、關(guān)聯(lián)性、非傳統(tǒng)非核心保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和可替代性四個(gè)一級(jí)指標(biāo)。同時(shí)，采用熵值法確定多項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重，然后將作為樣本的24家證券公司、9家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)指標(biāo)得分通過(guò)加權(quán)求和的方式得出其分值，

4、并按照分值排序篩選出我國(guó)系統(tǒng)重要性證券機(jī)構(gòu)及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。結(jié)果顯示，證券機(jī)構(gòu)中中信證券、國(guó)泰君安、海通證券、申萬(wàn)宏源以及廣發(fā)證券為我國(guó)系統(tǒng)重要性證券機(jī)構(gòu)；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中中國(guó)平安、中國(guó)人壽、太保泰康人壽、新華保險(xiǎn)、人保、太平為我國(guó)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。同時(shí)，證券機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都存在不同機(jī)構(gòu)側(cè)重業(yè)務(wù)不同的特點(diǎn)，因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)在加強(qiáng)監(jiān)管時(shí)要“對(duì)癥下藥”。通過(guò)實(shí)證分析出了我國(guó)的系統(tǒng)重要性證券機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，而識(shí)別這類機(jī)構(gòu)是為了更好的針對(duì)不同機(jī)構(gòu)的狀況進(jìn)行與