美國貨幣政策對我國產(chǎn)出的溢出效應研究.pdf

1、近年來，經(jīng)濟全球化的步伐日益加快，全球經(jīng)濟與金融迅速成為一個相互聯(lián)系的整體，各國貨幣政策相互影響。特別是作為國際貨幣美元的主權國美國，其貨幣政策稍微有所變動就能牽動全世界的目光。2007年美國爆發(fā)大規(guī)模的次貸危機，進而演變成全球的金融危機，在這次危機面前，美國實施量化寬松貨幣政策來應對經(jīng)濟頹勢，以期望鞏固其頭號經(jīng)濟強國地位。美聯(lián)儲連續(xù)四輪的量化寬松貨幣政策對世界經(jīng)濟產(chǎn)生了重大的影響。2013年6月，美聯(lián)儲宣布再次調(diào)整量化寬松貨幣政策，引

2、發(fā)了全球金融市場的恐慌，股票和債券遭遇大量拋售，新興經(jīng)濟體資本大量外流，全球經(jīng)濟陷入低迷。美國是全球最大的經(jīng)濟體，也是中國最為重視的經(jīng)濟貿(mào)易合作伙伴，雙方在經(jīng)濟、金融、貿(mào)易等領域往來密切，兩國的政策聯(lián)動性也特別密切。此次金融危機中，我國的經(jīng)濟也頗受影響，經(jīng)濟經(jīng)歷了從高速增長到中高速增長的經(jīng)濟新常態(tài)。因此，我國有必要特別關注和評估美聯(lián)儲的貨幣政策走向，采取及時有效的措施，從而嚴防經(jīng)濟金融風險。綜合前述因素，這就為我們研究美國貨幣政策對我國

3、的溢出效應和傳導渠道等問題提供了契機。
　　本文結合貨幣政策傳導機制，重點分析美國貨幣政策對我國的溢出效應。首先，本文在對國內(nèi)外相關文獻進行梳理的基礎上，總結了美國貨幣政策的實施進程及效果，進而對貨幣政策溢出效應的含義、理論分析和傳導渠道等問題進行總結歸納。其次，在理論分析之后，本文運用結構向量自回歸模型(SVAR)，著重對貨幣政策溢出效應的存在性和傳導渠道進行了實證研究。通過分析脈沖響應和方差分解結果，本文得出結論:美國貨幣政策