地方政府投資與地方政府債務(wù)問(wèn)題研究——基于VECM模型和面板系統(tǒng)廣義矩估計(jì)分析.pdf

1、改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得飛速發(fā)展，地方政府投資在其中起到不可忽視的作用。但近年來(lái)，地方政府在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中也顯露出愈來(lái)愈多的弊端，如資源浪費(fèi)、投資效率低下、環(huán)境污染、產(chǎn)能過(guò)剩、政府債務(wù)升高、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理等，其中地方政府過(guò)度負(fù)債顯現(xiàn)出巨大的風(fēng)險(xiǎn)。2013年底，中國(guó)審計(jì)局發(fā)布的《全國(guó)政府債務(wù)審計(jì)報(bào)告》顯示，過(guò)高的債務(wù)給地方財(cái)政造成了嚴(yán)重負(fù)擔(dān)，愈來(lái)愈多的地方政府不得不通過(guò)舉借新債的方式償還舊債，政府積累了很大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。以往學(xué)者在研究地

2、方政府債務(wù)產(chǎn)生原因和解決措施時(shí)往往只針對(duì)于地方政府債務(wù)本身，而忽略了政府舉債的原始動(dòng)力——投資的作用。地方政府投資、地方政府債務(wù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三者之間相互影響，政府投資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府投資又會(huì)使政府債務(wù)提高，而債務(wù)能導(dǎo)致未來(lái)投資的下降，并增加未來(lái)經(jīng)濟(jì)的信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，在研究政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)必須研究投資的作用，而在研究投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用時(shí)也應(yīng)考慮到政府債務(wù)的影響。針對(duì)我國(guó)目前政府投資沖動(dòng)、效率低下以及債務(wù)高企的現(xiàn)象，分析其內(nèi)在產(chǎn)生原

3、因并探討如何調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為本文研究重點(diǎn)。本文通過(guò)理論分析和實(shí)證分析深入挖掘地方政府投資沖動(dòng)與地方政府債務(wù)高企的關(guān)系，尋找其深層原因，并探究解決之道。
　　本文共分五章:第一章是引言，介紹選題的背景和研究意義、研究方法以及創(chuàng)新點(diǎn)與不足點(diǎn);第二章為文獻(xiàn)綜述，首先對(duì)文章涉及的地政府投資與地方政府債務(wù)概念進(jìn)行了闡述，然后分別從地方政府投資和地方政府債務(wù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響兩方面介紹目前學(xué)術(shù)領(lǐng)域的文獻(xiàn)成果;第三章為理論分析，主

4、要探討以下四個(gè)問(wèn)題:(1)地方政府如此積極地進(jìn)行大規(guī)模投資的深層原因是什么？(2)這些政府投資有哪些特點(diǎn)？(3)這樣的政府投資對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響？(4)政府債務(wù)現(xiàn)狀以及根源是否在于政府投資沖動(dòng)？圍繞這幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行深入剖析，并參考前人的研究，提出了政府間競(jìng)爭(zhēng)的博弈模型;第四章為變量說(shuō)明與實(shí)證檢驗(yàn)，通過(guò)全國(guó)的時(shí)間序列、各省的面板數(shù)據(jù)詳細(xì)論證了投資的影響因素、投資與政府債務(wù)的關(guān)系以及政府投資、政府債務(wù)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系;第五章為結(jié)論

5、，從三方面對(duì)地方政府投資沖動(dòng)以及地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出了解決方法。
　　本文通過(guò)理論和實(shí)證分析發(fā)現(xiàn):財(cái)稅激勵(lì)、政治晉升以及官員腐敗三種激勵(lì)對(duì)地方政府投資行為產(chǎn)生很大影響:一是直接推動(dòng)了政府投資的不斷增長(zhǎng);二是使得政府投資盲目性增大，導(dǎo)致投資低效率和浪費(fèi)、污染嚴(yán)重。在這三種激勵(lì)下，政府具有強(qiáng)烈的投資沖動(dòng)，而受限于財(cái)政收入，政府官員不得不依賴于舉債投資，當(dāng)?shù)胤秸媾R較弱的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)約束時(shí)，地方政府舉債量往往會(huì)超過(guò)最大安全值，結(jié)果便是政府