我國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)研究.pdf

1、主要從股票和基金這兩個(gè)方面來(lái)研究我國(guó)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于股票市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)外已有研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)股票市場(chǎng)現(xiàn)狀，對(duì)原有指標(biāo)進(jìn)行了改進(jìn)，提出了新的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（當(dāng)日最高價(jià)、最低價(jià)之差比前一日收盤(pán)價(jià)與當(dāng)日換手率的比值）。選取從2006年7月1日到2008年12月31日上海證券交易所900多家上市公司的A股數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，區(qū)分行業(yè)，以個(gè)股日收益率、市場(chǎng)日收益率和個(gè)股短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平為基礎(chǔ)，分別研究其在牛市和熊市時(shí)期各行業(yè)股票流動(dòng)

2、性風(fēng)險(xiǎn)的超額回報(bào)情況，與此同時(shí)，還考慮了公司規(guī)模、賬面市值比、流通股比例等對(duì)股票收益率的影響，在多因素基礎(chǔ)上對(duì)個(gè)股的超額回報(bào)進(jìn)行衡量。對(duì)于開(kāi)放式基金，在國(guó)內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，選取股票型開(kāi)放式基金作為研究對(duì)象，對(duì)原有的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)進(jìn)行改進(jìn)，并與新提出的股票流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)結(jié)合，結(jié)合基金中占基金凈值前十的股票最低價(jià)、最高價(jià)、前收盤(pán)價(jià)、換手率等指標(biāo)，考慮股票占基金凈值的比重、凈贖回比例等，提出新的開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，并選取2006年7