個人理財視角下我國證券投資基金的發(fā)展.pdf

1、我國資本市場嚴重缺乏投資文化和股權(quán)文化，制度和體制上的不健全制約了資本市場走向成熟、規(guī)范的腳步，由此造成了投資者特別是中小投資者缺乏價值投資和長期投資的正確理念。內(nèi)幕交易、市場操縱、羊群行為等一系列行為的出現(xiàn)，嚴重擾亂了我國資本市場發(fā)展的進程。從行為金融學的角度出發(fā)，個人投資者的投資決策存在很大程度上的非理性，而在我們的政策、法規(guī)沒有權(quán)利也沒有辦法從根本上規(guī)范個人投資者的行為時，很難避免這些非理性行為的出現(xiàn)，資本市場規(guī)范發(fā)展便很難實現(xiàn)，

2、金融市場不穩(wěn)定和波動也屬正常。
　　 從經(jīng)濟學的角度分析，在市場完備、有效的假設下，所有理性經(jīng)濟人在追求自身利益的同時，能夠?qū)崿F(xiàn)一般均衡，而此種均衡在有效的市場機制下是市場長期自行調(diào)控的目標，市場的自行調(diào)控也無需過多的監(jiān)管。這種均衡和追求均衡的自我調(diào)整是一種穩(wěn)定和追求穩(wěn)定的體現(xiàn)。所以，我國資本市場真正缺乏的是完善的市場機制和理性的投資者。
　　 鑒于我國資本市場發(fā)展歷史的短暫，市場經(jīng)濟改革正處于初始階段，完善的市場機制只

3、是一句空話，我們能做的只是通過政策、法規(guī)的控制、協(xié)調(diào)和監(jiān)管，為金融市場創(chuàng)造一個基本安定的發(fā)展環(huán)境，而我們的政策、制度也需不斷配套、完善。所以在現(xiàn)階段，我國資本市場只有通過培育理性的投資者，才能逐步具備后續(xù)發(fā)展的必要因素和動力。由于個人的理性受到各種因素的限制，也很難規(guī)范，所以我國正大力提倡發(fā)展專業(yè)的機構(gòu)投資者，通過專業(yè)運作、規(guī)范經(jīng)營、規(guī)模效應和信息充足等優(yōu)勢，逐步將個人吸收成為機構(gòu)投資者的委托人，逐步將眾多零散投資者的不理性升級為機構(gòu)投

4、資者的理性，從而逐步將資金和信息優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定的投資回報率，所以大力發(fā)展機構(gòu)投資者已成為我國資本市場發(fā)展的一個主旋律。
　　 作為資本市場上最為重要的專業(yè)機構(gòu)投資者，基金業(yè)近年來取得了令人矚目的成就，而眾多的基金品種中，證券投資基金因其市場規(guī)模和占有率已成為基金中最主要的機構(gòu)力量，憑其社會影響力已成為所有基金的代名詞。然而，以證券投資基金為主的機構(gòu)投資者還沒有形成足夠的合理競爭力，差異化競爭還不明顯，基金業(yè)面臨著前所未有的競爭壓

5、力。中國金融體制和金融市場不成熟，基金公司運作和管理不規(guī)范，基金業(yè)績和市場表現(xiàn)較差、收益率較低，中國投資者不信任、不投資，種種因素均導致基金本應具有的優(yōu)勢和作用難以發(fā)揮。
　　 但上述特點已是現(xiàn)狀，我們必須在這些現(xiàn)狀中分析存在這些問題的原因并積極地尋求有利于其增長的因素，逐步完善其市場機制、經(jīng)營機制和管理機制，才能真正地解決問題。而眾多因素中，個人理財市場的巨大增長潛力將為證券投資基金帶來強勁的市場需求、資金供給來源和發(fā)展空間。

6、這是因為，在個人理財中，投資理財是核心，投資理財中資金、資產(chǎn)的安全性和收益率將決定著其他理財目標的實現(xiàn)與否。而在家庭或個人投資理財中，基金尤其是證券投資基金是能夠在安全性、流動性和收益性三方面滿足個人理財需求的最優(yōu)投資工具，所以個人理財市場的興起、發(fā)展和繁榮將為證券投資基金業(yè)帶來巨大的市場潛力，證券投資基金如何調(diào)整以適應個人理財業(yè)務的發(fā)展是值得研究的問題。
　　 在本文的研究過程中，還存在著諸如金融機構(gòu)分業(yè)經(jīng)營所產(chǎn)生的金融機構(gòu)間