基于ARCH模型族中國股市波動性研究——上證綜指日收益率為例.pdf

1、獨創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作零取得的研究成果．據(jù)我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲嘲象喀域其他教育機構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料．與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均己在論文中作了明確的說明并表示謝意．學(xué)位論文作者簽名： 王；乙 簽字日期： 銣I 弓年‘月爭日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了碹黼關(guān)保留、使用學(xué)位論文的

2、規(guī)定，有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱．本人授枳寥黼以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文．( 保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書)學(xué)位論文作者簽名： 王弓工 導(dǎo)師簽名： 孑‰簽字日期：如J 3 年 ‘月 爭日 簽字日期： ≯J 3 年多月S - 日學(xué)位論文作者畢業(yè)去向：工作單位： 電話：通訊地址： 郵編A b s t r a c

3、 tA f t e rl o n g t e r m o f e m p i r i c a l a n a l y s i s ，i t i s d i s c o v e r e d t h a t f l u c t u a t i o n o ff m a n c i a lt i m es e r i e si s f e a t u r e do f c l u s t e r ，w h i c hm e a n s r a

4、 n d o md i s t u r b a n c e so c c u rw h e nw i d ef l u c t u a t i o ni s f o l l o w e db yw i d ef l u c t u a t i o na n ds m a l la f t e rs m a l lo n e s ．W e h a v ea s h o r th i s t o r yo f s t o c km a r

5、k e t sa n d t h ef i n a n c i a lm a r k e ti s n o ts t a b i l i z e dw i t hh i g hf l u c t u a t i o n ．T h i st h e s i sw i l la n a l y z eC h i n as t o c km a r k e tt h r o u g hA R C Hm o d e lg r o u p s t

6、 u d y ．C o m p a r e dt oo t h e rm o d e l s ，A R C H i s m o r e a c c u r a t ei nf i n a n c i a lr i s k s ，t h u s b e c o m i n g t h em a j o r m o d e l f o r d e s c r i b i n g f i n a n c i a lr i s k s n o

7、w ．T r a d i t i o n a le c o n o m e t r i c si s t h em a j o r t o o lw e a p p l yi nO u rf m a n c i a le c o n o m ys t u d y ，i nw h i c hm a n y h y p o t h e s i st u r no u tt o b ei r r a t i o n a l i na c t

8、u a la p p l i c a t i o n s ．I n19 8 2 ，E n g e lc r e a t e dA R C H m o d e lt o a c c u r a t e l ym e a s u r es t a t i s t i c a lf l u c t u a t i o na n dv i v i d l yd e s c r i b er e t u r n r a t e h e t e r

9、 o s k e d a s t i cm o d e l si n t h e s t u d yo fU Ki n f l a t i o n ，r e a c h i n gan e w e f f e c t i v ea p p r o a c hf o r a b o v ep r o b l e m s ．C o m p a r e d t o o t h e rm o d e l s ，A R C Hi s m o r

10、ea c c u r a t e i n f i n a n c i a l r i s k s ，t h u s b e c o m i n gt h e m a j o rm o d e lf o rd e s c r i b i n gf i n a n c i a l r i s k sn o w ．I nt h i s t e x t ，w ew i l l r e g a r d S h a n g h a is t o c

11、 kc o m p o s i t ep r i c ei n d e xa st h em a i ns t u d y o b j e c t ，a n dt r y t ou s e t h eA R C H m o d e l st od e s c r i b e t h ev o l a t i l i t yc h a r a c t e rw i t ht h es t a t i s t i cs o f t w a

12、r eE V i e w s 6 ．A n d t h em a i nr e s u l t s a r et h ef o l l o w i n g ：e x c e s s k u r t o s i sa n d h e t e r o s k e d a s t i c i t y o ft h e s e r i e s d a t e s ，a s y m m e t r i c e f f e c t o ft h e

13、 s e r i e s d a t a sv o l a t i l i t y ．T h i sa r t i c l ei n t r o d u c e st h ed o m e s t i ca n d s c h o l a r sr e s e a r c ho nt h ev o l a t i l i t yo fs t o c km a r k e tc o n d i t i o n sf i r M ；t h

14、e n d e s c r i b e st h e s e l e c t i o no fs c h o l a r st h em a i nr e s e a r c h m o d e l s a t t h e p r e s e n t s t a g e ，b a s i s f o r t h e o r e t i c a l f o u n d a t i o n f o r l a t e rs t u d y

15、；t h e na n a l y z e t h eA R C H e f f e c t sa b o u t t h er e s e a r c h d a t a s ；n e x ti st h ef o c u s o f t h ec o n t e n to ft h i s a r t i c l e ，c o m p a r i s i n gt h e a n a l y s i sa n dp r e d i

16、c t i o nc a p a c i t yo nm a r k e tv o l a t i l i t yo f d i f f e r e n tm o d e l s ，o b t a i nm o d e lf o rt h i s s t u d yb a s e d o nt h ec o m p a r i s o n ．t h ea u t h o rg i v e se v a l u a t i o no nt

17、 h e i rp e r f o r m a n c e sw h i l ea t t h e s a l n ep u t sf o r w a r ds o m e c o n c l u s i o n s d e s e r v i n g a t t e n t i o n f r o m b o t h M o c k e x c h a n g e s u p e r v i s i n gd e p a r t m