匯率、匯率預期與人民幣國際化：國際經驗及實證研究.pdf

1、隨著我國經濟實力的不斷增強以及國際地位的顯著提高，人民幣作為國際結算貨幣的使用范圍越來越廣，甚至成為了一些國家的國際儲備貨幣。人民幣國際化的進程在明顯加速，但與此同時也出現(xiàn)了許多問題。在人民幣的國際化進程中，國家對匯率的管控必定會逐漸放松，對我國匯率會產生一定程度的影響，同時，資本項目兌換的逐步自由化將使中國經濟受到國外投資者持有的以人民幣計價資產影響的風險也逐漸增大，而國外對以人民幣計價資產的需求對人民幣匯率預期的波動十分敏感，人民幣

2、匯率預期的波動將直接影響資本項目交易和境外人民幣資產需求，進而也會影響人民幣的國際化水平。由此可見，人民幣國際化與人民幣匯率和人民幣匯率預期三者之間存在著互動關系?；诖?，本文對人民幣國際化與人民幣匯率及人民幣匯率預期三者之間的關系進行了理論及實證分析，努力探尋人民幣匯率、匯率預期在經濟市場中的傳導機制以及與人民幣國際化的長期關系及短期動態(tài)影響特征，以求隨著匯率管制和資本項目的逐步放開，人民幣的國際化能夠穩(wěn)步推進。
　　本文采用了

3、理論研究與實證研究，定性研究與定量研究相結合的研究方法，對人民幣匯率、匯率預期與人民幣國際化相關問題進行探討。首先通過查閱國內外相關文獻，梳理了國內外的研究現(xiàn)狀。接著考察了美元、德國馬克和日元的國際化以及國際化過程中匯率的變動情況，為人民幣的國際化道路提供國際經驗借鑒。再簡明扼要地概括了人民幣國際化進程中的關鍵步驟以及人民幣匯率變動情況，同時分析了人民幣國際化的利弊。然后分別根據經典貨幣需求理論和貨幣替代理論分析可能影響境外人民幣需求的

4、因素。在進行實證研究之前，本文先對人民幣匯率、匯率預期與人民幣國際化之間的相互影響機制進行了理論研究，作為實證研究的理論基礎。在此基礎上，構建向量自回歸（VAR）模型，對人民幣匯率、匯率預期與人民幣國際化關系進行實證檢驗，并用實證結果分析人民幣匯率、匯率預期與人民幣國際化之間的長期關系、短期動態(tài)影響特征以及相互的因果關系。最后對全文進行總結，并針對實證分析的結果，為人民幣更好地實現(xiàn)國際化以及維持人民幣匯率合理穩(wěn)定提出切實有效的政策建議。

5、
　　實證結果表明人民幣匯率、匯率預期與人民幣國際化之間存在著長期均衡關系。人民幣國際化與人民幣匯率無相互的格蘭杰因果關系，但人民幣國際化與人民幣匯率預期互為格蘭杰原因。對于人民幣國際化程度的變動，人民幣匯率預期比人民幣匯率先產生響應。人民幣匯率預期是人民幣匯率的格蘭杰原因，人民幣匯率對于人民幣匯率預期的變動響應非常迅速，并且呈同向逐漸增強的趨勢，人民幣匯率預期對人民幣國際化的影響是通過先傳導到人民幣匯率上再通過人民幣匯率影響人民