上市企業(yè)集團資金集中管理模式比較研究.pdf

1、資金是企業(yè)集團經營發(fā)展必不可少的元素,如同人的身體里不能沒有血液,企業(yè)也不能沒有資金。既然資金扮演者這么重要的角色,實現資金的集中管理意義重大,資金集中管理就其形式來看,是將集團的資金集中到總部管理,就其實質來看,實際是將集團與資金相關的管理權限集中到總部,由總部集中調度、集中管理和集中運用。它的主要內容在各個集團內可能有所差別,但大致包括了以下幾個方面:資金的物理集中、資金的管理制度集中、資金的業(yè)務操作集中、資金的信息集中等。根據資金

2、集中管理的相關研究,世界500強公司中實現資金集中控制的已達80％,加強資金集中管理已成為企業(yè)集團確保流動性、降低融資成本、管理金融風險的有效方式。
　　從國內外資金集中管理的發(fā)展歷程對比可以看出,企業(yè)集團的資金集中管理采取不同的模式會表現出不同的績效,主要受所在國制度環(huán)境、所在行業(yè)特點和企業(yè)管理要求等方面影響。而且,資金集中管理模式的選擇實質上是集團分權管理策略的體現。對于上市企業(yè)集團,根據集團上市策略可以分為整體上市和分拆上市

3、兩類,這兩類上市公司的資金集中管理模式和實踐都有相當程度的差異。
　　本論文通過國內整體上市的兩個大型企業(yè)集團A和B,以及分拆上市的大型企業(yè)集團C公司為例,對比分析整體上市和分拆上市兩種企業(yè)集團資金集中管理的模式。每個模式都各有特點,但各模式之間并沒有優(yōu)劣之分,每個模式在不同的應用實踐中都會產生不同效率,對其價值的判斷在于是否適合企業(yè)實際。A和B集團采用“大司庫”的資金高度集中管理模式,通過集團強有力的行政指令,以資金池、總分賬戶

4、、財務公司為平臺,最大程度的實現了資金集中,提高了集團整體的資金運行效率;C集團在二級上市公司層面實現資金集中,而集團總部對二級上市公司采用相對分權程度較高的管控,被總結為相對集中、具有特色的“次級集中”模式。對于C公司而言,在企業(yè)內外制度環(huán)境的約束下,在現階段無法實現大司庫模式,而次級集中是適當的、有效率的,可以作為一種可行模式供其它處于類似階段的企業(yè)集團參考。通過案例比較,還可以看出,次級集中模式可能只是階段性適用。而隨著企業(yè)集團的