配資清理背景下國泰君安融資融券業(yè)務(wù)分析.pdf

1、融資融券交易屬于信用交易模式的一種，是海外市場普遍實施的一項基礎(chǔ)性交易制度。我國證券市場起步較晚，融資融券業(yè)務(wù)的推出是我國證券市場的一項重大進(jìn)步，賣空機(jī)制的引入有利于充分發(fā)揮證券市場功能，也為券商和投資者創(chuàng)造了新的盈利方式。自2010年融資融券業(yè)務(wù)試點實施開始，此項交易機(jī)制在我國證券市場至今已運(yùn)行近六年的時間，在此過程中，融資融券業(yè)務(wù)在證券市場中發(fā)揮了諸多作用的同時也暴露了一些業(yè)務(wù)發(fā)展中的問題。2015年管理層意識到杠桿業(yè)務(wù)帶來的巨大風(fēng)

2、險采取了去杠桿化的措施，場外配資遭到清理，融資融券業(yè)務(wù)的杠桿比例也受到了嚴(yán)格限制。
　　本文在場外配資清理背景下，讓更多投資者了解融資融券業(yè)務(wù)及所發(fā)生的變化，通過對國泰君安融資融券業(yè)務(wù)開展情況的分析，揭示我國證券公司目前融資融券發(fā)展中的不足之處，并且進(jìn)一步剖析其原因，總結(jié)提出一些值得投資者和社會關(guān)注的問題，同時針對這些問題給出一些可能值得借鑒的對策建議，也希望本文的分析可以為推動我國證券市場融資融券業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展貢獻(xiàn)微薄之力。<

3、br>　　本文主要運(yùn)用文獻(xiàn)研究與實地調(diào)查的方法，首先介紹了研究背景與意義，并對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，其次對融資融券與配資的概念和特點進(jìn)行了說明，并分析了兩者的區(qū)別與聯(lián)系。在文章第三部分介紹了國泰君安的概況以及其場外配資清理背景下兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，而后對其業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題進(jìn)行了原因分析，最后提出了本文的研究結(jié)論與對策建議。
　　本文主要的研究結(jié)論包含以下幾點:(1)融資業(yè)務(wù)與融券業(yè)務(wù)發(fā)展嚴(yán)重失衡，這與我國證券市場投資者做多思

4、維慣性及可融券標(biāo)的數(shù)量受限有關(guān)。(2)兩融業(yè)務(wù)發(fā)展速度不穩(wěn)定，受股市波動影響較大，其規(guī)避風(fēng)險的作用未能充分發(fā)揮。(3)證券公司兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)管體系有待完善，相關(guān)服務(wù)人員專業(yè)性有待提高。
　　針對以上研究結(jié)論，文章提出了如下幾點對策建議:首先是加強(qiáng)投資者教育，轉(zhuǎn)變我國投資者做多思維慣性，并進(jìn)一步擴(kuò)大可融券標(biāo)的池，讓投資者有更多可融券種類選擇;其次要加快完善轉(zhuǎn)融通機(jī)制，暢通證券市場與貨幣市場及其他投資機(jī)構(gòu)間的資金和證券流動，以突破可融