我國(guó)私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管研究.pdf

1、私募股權(quán)投資基金(Private Equity，以下簡(jiǎn)稱PE)是20世紀(jì)以來(lái)全球金融領(lǐng)域最成功的創(chuàng)新成就之一。二十世紀(jì)末二十一世紀(jì)初，私募股權(quán)投資基金組織開始進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)更形象的稱其為創(chuàng)業(yè)投資或風(fēng)險(xiǎn)投資。目前，國(guó)內(nèi)外研究PE的金融學(xué)者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和管理專家不勝枚舉，但其實(shí)踐發(fā)展的迅速程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了學(xué)術(shù)研究和理論構(gòu)建，因此，PE發(fā)展需要解決和研究的問(wèn)題和領(lǐng)域還有很多。本文旨在從法律角度出發(fā)，深研PE在中國(guó)，從相關(guān)政策、監(jiān)管措施、自律手

2、段等多方面對(duì)PE中國(guó)化進(jìn)行深入探討，嘗試讓中國(guó)PE市場(chǎng)得到合理有序發(fā)展，更好地發(fā)揮金融催化劑作用，積極推進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程、刺激金融市場(chǎng)繁榮，最終振興中國(guó)經(jīng)濟(jì)。私募股權(quán)投資基金在我國(guó)的蓬勃發(fā)展是一把雙刃劍，它一方面為我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，金融體系建設(shè)注入新鮮活力;另一方面，隨著其在中國(guó)的持續(xù)發(fā)展，逐漸暴露出我國(guó)金融監(jiān)管方面存在的漏洞。2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)使人們?cè)絹?lái)越認(rèn)識(shí)到:盡管私募股權(quán)投資基金的收益是可觀的，但風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。

3、對(duì)此，美國(guó)、歐盟等國(guó)際社會(huì)相繼出臺(tái)針對(duì)它的監(jiān)管法律，而此時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速地發(fā)展吸引了大批的私募股權(quán)投資基金涌入中國(guó)市場(chǎng)，這與我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展目標(biāo)密切相關(guān)，也為PE提供了寬松自由的發(fā)展環(huán)境。此外，國(guó)內(nèi)關(guān)于私募股權(quán)投資基金的法律法規(guī)尚不健全，沒(méi)有統(tǒng)一的自律性行業(yè)組織，這些都為中國(guó)私募股權(quán)投資基金迅速崛起提供了條件，也為其監(jiān)管帶來(lái)難度。
　　 本文以此為背景，運(yùn)用比較研究的方法，研究國(guó)際上的監(jiān)管漏洞與監(jiān)管法律，同時(shí)，

4、結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)自身發(fā)展的特點(diǎn)，分析監(jiān)管缺陷，總結(jié)出我國(guó)私募股權(quán)投資基金的具體運(yùn)行狀況。進(jìn)一步探析，得出導(dǎo)致我國(guó)私募股權(quán)投資基金監(jiān)管缺陷的原因。由于我國(guó)私募股權(quán)投資基金存在市場(chǎng)化程度較低、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、監(jiān)管法律不健全以及監(jiān)管機(jī)制不透明等問(wèn)題。這些問(wèn)題的解決需要完善監(jiān)管體系。筆者通過(guò)對(duì)PE監(jiān)管進(jìn)行研究，從行業(yè)操守和法律規(guī)制兩個(gè)層面尋求科學(xué)的監(jiān)管方式、制定合理的監(jiān)管模式。在明確監(jiān)管目標(biāo)后，提出構(gòu)建我國(guó)私募股權(quán)投資基金監(jiān)管的法律體系。該體系縱向