滬深300股指期貨和期權(quán)在市值管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、從2005年股權(quán)分置改革時(shí)提出市值管理概念以來(lái)，理論界從多個(gè)角度進(jìn)行了探討，形成了若干研究成果。包括上市公司、上市公司股東及有關(guān)證券中介機(jī)構(gòu)在內(nèi)的市場(chǎng)參與主體，進(jìn)行了多方面實(shí)踐。監(jiān)管部門從維護(hù)資本市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益的角度給與了高度關(guān)注。本文在總結(jié)市值管理的理論來(lái)源與實(shí)踐的基礎(chǔ)上，明確了市值管理的相關(guān)概念和內(nèi)容，指出：市值管理是指上市公司為維護(hù)全體股東合法權(quán)益，使股東與管理層利益一致，以提高上市公司質(zhì)量為核心，依法運(yùn)用多種資本運(yùn)

2、營(yíng)工具，適時(shí)優(yōu)化股本總量與結(jié)構(gòu)，并促使其市值真實(shí)反映公司內(nèi)在價(jià)值的行為總和。
　　接下來(lái)本文創(chuàng)新性提出，利用股指期貨和股指期權(quán)對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是市值管理中的一種重要方法。本文從 A股市場(chǎng)挑選有代表性的樣本個(gè)股測(cè)算它們和滬深300指數(shù)的β值，結(jié)果表明多數(shù)個(gè)股有利用滬深300股指期貨和股指期權(quán)進(jìn)行市值管理的必要。接下來(lái)，通過(guò)實(shí)證分析測(cè)算了上證50的成分股在市場(chǎng)面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，利用滬深300股指期貨和股指期權(quán)進(jìn)行市值管理的效果。在此基礎(chǔ)