白銀期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)證研究.pdf

1、白銀，作為兼具商品屬性與金融屬性的重要商品，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著十分重要的地位，作為白銀產(chǎn)量與需求大國，我國很長一段時間缺少可以抵御白銀市場價(jià)格劇烈變動的有效工具，使得國內(nèi)白銀企業(yè)不能很好的控制風(fēng)險(xiǎn)。2012年5月10日，白銀成為我國第二個貴金屬期貨品種開始在上海期貨交易所交易，2013年7月5日起，為了使國內(nèi)客戶及時消化國際市場信息，更好的通過國內(nèi)市場管理風(fēng)險(xiǎn)，白銀期貨開始夜盤連續(xù)交易，連續(xù)交易的施行對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及提升我國

2、白銀價(jià)格的權(quán)威性帶來了積極的影響，同時也促進(jìn)了我國白銀企業(yè)參與期貨的熱情進(jìn)而完善了白銀期貨市場結(jié)構(gòu)的調(diào)整。白銀期貨作為期貨具有的基本功能包括發(fā)現(xiàn)價(jià)格和回避風(fēng)險(xiǎn)，其中的回避風(fēng)險(xiǎn)，一般指企業(yè)通過套期保值，在期現(xiàn)兩個市場交易達(dá)到抵消損益，控制成本和鎖定收益的目的，除此以外，銷售公司可以在期貨市場上進(jìn)行賣出套期保值，等到交割日進(jìn)行實(shí)物交割，將期貨平臺作為一種銷售平臺，為公司的市場銷售業(yè)務(wù)拓展新方式，給公司的業(yè)務(wù)發(fā)展保駕護(hù)航;期貨的另一個基本功能

3、是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)的有效體現(xiàn)是現(xiàn)貨價(jià)格可以通過期貨市場形成，國際間價(jià)格差距也可以通過國內(nèi)外不同市場的套利交易而縮小，本文通過對白銀期貨和白銀現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的分析，從而了解我國白銀期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效性，并找出原因，提出對策，不僅有利于完善白銀期貨市場價(jià)格形成機(jī)制也有利于更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)白銀產(chǎn)業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。
　　本文對白銀期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)行了實(shí)證分析。全篇論文總共分為六章，第一章為引言部分，主要介紹白銀現(xiàn)貨發(fā)展情

4、況、白銀期貨發(fā)展現(xiàn)狀、研究白銀期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的意義、以及論文的創(chuàng)新及不足。第二章為文獻(xiàn)綜述部分，概括敘述了國內(nèi)外對價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的研究與結(jié)論。第三章先對期貨交易與現(xiàn)貨交易進(jìn)行了闡述，然后針對價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及其相關(guān)理論進(jìn)行了說明。第四章為實(shí)證分析部分，選取2012年5月10日開始的白銀現(xiàn)貨和期貨價(jià)格日頻數(shù)據(jù)，先提出主要研究的兩個問題，一為白銀現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間是否存在某種長期均衡關(guān)系，二為如果白銀期貨與白銀現(xiàn)貨價(jià)格間存在長期均衡，那么兩者的