基于房地產(chǎn)投資信托基金的公租房融資模式研究.pdf

1、加強(qiáng)保障性住房建設(shè)和管理，建立市場配置和政府保障相結(jié)合的住房制度，是我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革中的一項(xiàng)重要政策舉措。公共租賃房（以下簡稱公租房）是我國現(xiàn)行保障性住房制度的重要補(bǔ)充，在針對解決住房難這一重大民生問題上扮演著重要角色。然而，公租房建設(shè)遭遇資金瓶頸，蘊(yùn)藏著巨大的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，研究公租房的融資模式具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　首先，回顧了國內(nèi)外、研究現(xiàn)狀，界定了公租房、公租房融資的相關(guān)概念；探討了公租房融資過程中存在的

2、問題：以政府為主體的公積金收益及貸款、土地出讓金收益、財(cái)政預(yù)算撥款難以支撐公租房建設(shè)，而上市融資、債券融資限制條件多，難以大規(guī)模推廣。
　　其次，就我國現(xiàn)階段房地產(chǎn)市場的融資模式、現(xiàn)行公租房建設(shè)的融資困境及其成因進(jìn)行了深入分析。公租房建設(shè)需要大量的資金，單依靠政府財(cái)政融資是不能支撐的。根據(jù)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，必須充分發(fā)揮市場的資源配置作用，在政府總體規(guī)劃和引導(dǎo)下鼓勵(lì)社會(huì)民間資本成為公租房建設(shè)的重要資金來源。
　　再次，對美

3、國、新加坡和我國香港地區(qū)房地產(chǎn)投資信托發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了分析。概述了美國REITs的發(fā)展歷程，對REITs在新加坡和香港地區(qū)的發(fā)展進(jìn)行了探討，總結(jié)中國公租房REITs值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)。得出四點(diǎn)重要啟示：其一，相關(guān)法律法規(guī)的大力扶持；其二，政府發(fā)揮主導(dǎo)地位保障資金來源；其三，政府引導(dǎo)民間投資，發(fā)揮市場主體的作用；其四，成立專門的非營利性機(jī)構(gòu)或公司負(fù)責(zé)保障性住房的建設(shè)、運(yùn)營。同時(shí)，對國內(nèi)REITs融資模式的興起與發(fā)展做了闡述。
　　最后，構(gòu)