股權(quán)眾籌投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系構(gòu)建.pdf

1、現(xiàn)階段我國(guó)股權(quán)眾籌市場(chǎng)迅速發(fā)展，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)已多達(dá)四百家，眾籌項(xiàng)目更是多達(dá)幾萬(wàn)項(xiàng)，但眾籌平臺(tái)水平參差不齊，眾籌項(xiàng)目紛紜雜沓，而且監(jiān)管不夠規(guī)范。投資者作為投資活動(dòng)中承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)最大的一方，想要準(zhǔn)確、高效的做出投資決策，變得相當(dāng)困難，因此眾籌投資前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及如何評(píng)估成為一個(gè)亟待研究的重要問(wèn)題?；谶@種現(xiàn)狀，股權(quán)眾籌投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的構(gòu)建具有重要意義。
　　本文對(duì)國(guó)內(nèi)外眾籌文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，從股權(quán)眾籌的內(nèi)涵和特點(diǎn)

2、、交易模式、流程以及面臨的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面進(jìn)行梳理。通過(guò)上述分析發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)的研究大部分集中在界定股權(quán)眾籌的合法性，界別股權(quán)眾籌市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，尋求監(jiān)管漏洞及建議的理論層面，而很少有文獻(xiàn)從投資者角度進(jìn)行分析，尋找股權(quán)眾籌投資風(fēng)險(xiǎn)的因素以及各種因素作用機(jī)理。為了構(gòu)建股權(quán)眾籌投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，從投資者角度出發(fā)，深入分析股權(quán)眾籌投資運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，針對(duì)股權(quán)眾籌活動(dòng)的重要參與者—投資者、眾籌平臺(tái)、眾籌項(xiàng)目，分別研究其風(fēng)險(xiǎn)影響因素，最后從這

3、三個(gè)層面分別構(gòu)建了股權(quán)眾籌投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。在構(gòu)建投資者層面的評(píng)估體系時(shí)，采用網(wǎng)絡(luò)問(wèn)卷調(diào)查的形式收集數(shù)據(jù)，對(duì)16項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)影響因素進(jìn)行信度分析和主成分分析，提取公共因子，從而構(gòu)建出投資者抗風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。在構(gòu)建眾籌平臺(tái)和眾籌項(xiàng)目層面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系時(shí)，結(jié)合目前平臺(tái)和項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)作情況及理論方面研究提煉出風(fēng)險(xiǎn)影響因素，進(jìn)行相關(guān)分析，從而得到基于投資者角度的眾籌平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系和眾籌項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。以該體系為基礎(chǔ)，依據(jù)指標(biāo)特性，給出了層次分析與模糊