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文檔簡介
1、在市場經(jīng)濟的條件下，中國股票市場越發(fā)成熟。目前，股票市場的波動性研究一直是金融研究的熱點。目前，很多學(xué)者對股市量價關(guān)系進行了研究，但是很少引入時間因素，因此本文將交易量和時間因素同時納入研究的模型中，解釋持續(xù)期和交易量在價格波動中所起的作用。
應(yīng)用高頻數(shù)據(jù)研究股市波動性實質(zhì)上是應(yīng)用交易時間間隔來測定波動性。高頻時間序列包含市場微觀結(jié)構(gòu)的信息及重要的長期日間現(xiàn)象的信息。本文在以往研究的基礎(chǔ)上，采集滬深兩市逐筆交易和等間隔交易的數(shù)
2、據(jù)，選用研究高頻數(shù)據(jù)的ACD模型和在應(yīng)用低頻數(shù)據(jù)測度股市波動性表現(xiàn)較好的GARCH模型，應(yīng)用ACD模型計算出交易持續(xù)期均值，再應(yīng)用所得參數(shù)構(gòu)建處理超高頻數(shù)據(jù)的GARCH模型，即UHF-GARCH模型。在建立UHF-GARCH模型時，本文不僅考慮到交易的持續(xù)期，同時還考慮到交易量對股市收益率和波動性的影響。
本文分別選取了個股數(shù)據(jù)和指數(shù)數(shù)據(jù)進行實證研究。個股數(shù)據(jù)選取浦發(fā)銀行和平安銀行2012年11-12月逐筆交易的超高頻數(shù)據(jù)，指
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