股票市場的流動性風險溢價的實證研究——以上海股票市場為例.pdf

1、流動性和資產(chǎn)定價是金融學領(lǐng)域的研究熱點，本文基于上海證券交易所的交易數(shù)據(jù)，從流動性和資產(chǎn)定價間關(guān)系的角度對上海股票市場的流動性的存在性進行實證研究。
　　 本文選取2005年1月至2011年12月間上海證券交易所的股票作為樣本，將Amihud(2002)提出的非流動性溢價作為流動性風險因子引入資本資產(chǎn)定價模型和Fama-French三因素模型，分別構(gòu)建以市場超額收益率及流動性水平為解釋變量的雙因子模型，以市場超額收益率、公司規(guī)模

2、、賬面市值比及流動性水平為解釋變量的四因子模型，并利用其對上海股票市場中流動性和資產(chǎn)定價的關(guān)系進行實證研究。此次實證研究不僅豐富了國內(nèi)對于流動性的研究方法，還更新了國內(nèi)關(guān)于流動性的研究數(shù)據(jù)。
　　 本文在第一部分介紹研究的背景及意義;第二部分分析國內(nèi)外學者的研究成果;第三部分分別對流動性和資產(chǎn)定價模型進行介紹;第四部分對流動性和資產(chǎn)定價間的關(guān)系進行實證研究，并分析研究結(jié)果;第五部分基于實證研究的結(jié)果提出政策性建議。