我國(guó)股指期貨對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)影響的實(shí)證研究.pdf

1、本文借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究經(jīng)驗(yàn),以股指期貨的發(fā)展?fàn)顩r和相關(guān)理論為基礎(chǔ),采用了定性分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方法,在闡述股指期貨在國(guó)際和國(guó)內(nèi)的發(fā)展背景的基礎(chǔ)上,首先介紹了滬深300股指期貨的概念、特點(diǎn)、功能及其與股票交易的區(qū)別;其次,運(yùn)用事件分析法:篩選在所研究的時(shí)間范圍內(nèi)國(guó)內(nèi)外對(duì)股票市場(chǎng)影響較大的一系列事件,并就這些事件對(duì)我國(guó)上證指數(shù)的影響進(jìn)行分析;篩選事件因素后,僅僅考察滬深300股指期貨推出對(duì)我國(guó)股市的影響并作對(duì)比分析,結(jié)論表明,股指期貨

2、的上市對(duì)抑制我國(guó)股票市場(chǎng)指數(shù)有影響,可以平抑股市大幅漲跌,且有較強(qiáng)的杠桿作用,對(duì)投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),獲得較高盈利有幫助。本文研究的重點(diǎn)部分是運(yùn)用事件分析法對(duì)滬深300股指期貨上市前后的市場(chǎng)環(huán)境及事件進(jìn)行篩選并剔除,僅考慮滬深300股指期貨推出前后股票市場(chǎng)波動(dòng)性對(duì)比。運(yùn)用ARCH效應(yīng)分時(shí)期檢驗(yàn)滬深300股指期貨上市前后上證指數(shù)的收益率是否存在條件異方差性,當(dāng)殘差存在ARCH效應(yīng)時(shí),需運(yùn)用ARCH模型或者其擴(kuò)展形式刻畫殘差A(yù)RCH效應(yīng)的這種特征