中小板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效研究——基于委托代理的視角.pdf

1、理論界對股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效之間關(guān)系的爭論從未間斷，而且結(jié)論各異。本文以我國中小板上市公司作為研究對象，探究了中小板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效的影響，提出有利于我國中小板上市公司長遠(yuǎn)發(fā)展的建議。
　　 本文采用理論分析和實證研究相結(jié)合的方法。在查閱大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，歸納評價了國內(nèi)外的主要觀點和結(jié)論，進而從委托代理的角度，分析中小板上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的關(guān)系，在此基礎(chǔ)上提出假設(shè)，并以符合條件的115家中小板上市公司2006年

2、度至2010年度的面板數(shù)據(jù)為研究樣本進行實證分析，得出以下結(jié)論:（在其他條件相同的情況下）第一大股東持股比例與公司績效ROA呈正相關(guān)關(guān)系;高級管理人員持股比例對公司績效的提高作用不明顯;中小板上市公司的股權(quán)制衡度與公司績效成正相關(guān)關(guān)系;股權(quán)集中度與公司績效ROA呈“N型”關(guān)系。
　　 最后，本文提出四條建議試圖通過完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，全面提升中小板上市公司的績效:(1)維持第一大股東相對較高的持股比例(2)建立長效的股權(quán)激勵機制(3)