中國(guó)稀土上市公司投資效率評(píng)價(jià)研究.pdf

1、投資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的核心,是企業(yè)進(jìn)行日常經(jīng)營(yíng)的根本。企業(yè)價(jià)值能否增加從根本上取決于企業(yè)的投資活動(dòng)是否能盈利。只有進(jìn)行合理的投資決策,才能為企業(yè)帶來(lái)源源不斷的現(xiàn)金流入,才能增加企業(yè)的價(jià)值,實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。但在現(xiàn)實(shí)情況中,我國(guó)企業(yè)在投資過(guò)程中普遍存在著投資效率低下的問題。
　　鑒于稀土資源的戰(zhàn)略地位,和其在科學(xué)、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重要作用,本文以評(píng)價(jià)稀土上市公司的投資效率為研究目標(biāo),并選取22家中國(guó)境內(nèi)稀土上市公司為研究對(duì)象,以

2、點(diǎn)帶面,進(jìn)行投資效率研究。
　　本文所選用的評(píng)價(jià)模型是數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA),此模型可以在不確定生產(chǎn)函數(shù)具體形式的前提下,對(duì)多輸入、多輸出的決策單元進(jìn)行有效評(píng)價(jià)。本文的評(píng)價(jià)主要分為兩個(gè)過(guò)程:第一個(gè)過(guò)程是利用基于topsis理論的DEA模型對(duì)所選取的22家稀土上市公司進(jìn)行評(píng)價(jià),此過(guò)程主要是為了達(dá)到兩個(gè)目的:首先,對(duì)決策單元的投資效率進(jìn)行評(píng)價(jià),并分析造成無(wú)效投資的原因;其次,對(duì)所應(yīng)用的模型和構(gòu)建的指標(biāo)體系進(jìn)行檢驗(yàn),為下一個(gè)評(píng)價(jià)過(guò)程打好

3、基礎(chǔ)。本文研究的第二個(gè)過(guò)程是,利用“交形式”的生產(chǎn)可能集構(gòu)造出生產(chǎn)函數(shù)的解析解,來(lái)評(píng)價(jià)決策單元的規(guī)模收益狀況。
　　在模型評(píng)價(jià)方面,第一個(gè)過(guò)程的評(píng)價(jià)結(jié)果與企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.6047,驗(yàn)證了利用DEA模型評(píng)價(jià)稀土上市公司投資效率的有效性,同時(shí)也證明了所構(gòu)建的指標(biāo)體系的合理性,可以應(yīng)用于下一步評(píng)價(jià)過(guò)程。本文對(duì)稀土上市公司的規(guī)模收益狀況進(jìn)行評(píng)價(jià),發(fā)現(xiàn)22家上市公司中絕大部分的企業(yè)都處于規(guī)模收益遞增的狀態(tài),即企業(yè)在擴(kuò)