我國上市公司高管薪酬制度設(shè)計相關(guān)因素研究.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)制度中所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離使得高管薪酬問題日益受到關(guān)注。如何解決由于信息不對稱帶來的道德風(fēng)險和逆向選擇等問題,如何制定出合理有效的高管薪酬制度也就成為越來越多企業(yè)關(guān)注的問題。在此背景之下,對高管薪酬制度進(jìn)行研究對于促進(jìn)我國資本市場的發(fā)展,完善公司治理方面具有重要的學(xué)術(shù)價值;對于上市公司完善薪酬制度、監(jiān)管部門加強對上市公司高管薪酬的監(jiān)管也具有重要的參考意義。
　　本文以我國上市公司為背景,對委托代理理論、人力資本理論、公司

2、治理理論、產(chǎn)權(quán)理論等進(jìn)行歸納和概括,對國內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)行總結(jié)分析,進(jìn)而分析比較國內(nèi)外高管薪酬現(xiàn)狀。然后進(jìn)入實證分析階段,以2011年我國A股上市公司年報數(shù)據(jù)為研究對象,從公司業(yè)績、公司治理結(jié)構(gòu)、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模四方面提出四個研究假設(shè),首先進(jìn)行了系統(tǒng)性的描述性分析,其次選取1280家作為樣本,公司規(guī)模、公司業(yè)績、高管持股比例、獨立董事比例等為變量建立多元線性回歸模型,進(jìn)行相關(guān)性分析和多元線性回歸分析。分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模和公司業(yè)績與

3、高管薪酬呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,高管持股比例與高管薪酬呈不顯著的正相關(guān)關(guān)系,獨立董事比例與高管薪酬呈不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
　　根據(jù)以上研究,本文以較為普遍的年薪制為基礎(chǔ)給出我國上市公司高管薪酬制度設(shè)計的方法和建議,認(rèn)為我國上市公司高管薪酬制度的設(shè)計應(yīng)該從兩個方面考慮:一是確定合理的薪酬結(jié)構(gòu),二是確定合理的薪酬水平。綜合兩方面從而制定出科學(xué)合理又適合我國上市公司自身特點的高管薪酬制度。
　　為了使高管薪酬制度更加有效地運行,本文最

4、后根據(jù)我國上市公司高管薪酬目前存在的問題從四個方面提出完善我國高管薪酬制度的建議:(1)建立合理的高管薪酬決定機制;(2)完善高管薪酬結(jié)構(gòu);(3)完善高管薪酬監(jiān)督機制;(4)其他相關(guān)政策建議。
　　文章最后還分析了本文的研究局限和未來研究方向。本文的研究局限在于只研究了狹義的高管薪酬,在實證分析中選取的高管薪酬的影響因素比較少,并且在數(shù)據(jù)選擇上只限于上市公司。
　　在未來研究方向上,筆者希望可以將更多的影響因素作為變量引入模