我國上市公司現(xiàn)金股利分配影響因素的實證分析.pdf

1、　　股利政策、融資政策、投資政策并列為當代公司理財活動的三大核心問題。股利作為投資者獲取投資收益的重要途徑之一,投資者高度關注。法律規(guī)章也在不斷加強要求,2008年10月9日中國證券監(jiān)督管理委員會頒布實施的《關于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》強調(diào)了上市公司股利分配中現(xiàn)金股利的重要性。與歐美市場比較,我國股票市場發(fā)展有許多不足。在向歐美尋求經(jīng)驗以及模仿的基礎上,形成了具有我國特色的股票市場,比如,一股獨大、數(shù)股掌權、國有控股等特點,

2、我國上市公司股利政策的動機及背景比歐美等國更加復雜,實務處理帶有強烈的企業(yè)自身的特點。因此研究我國上市公司股利分配對監(jiān)管部門制定有效的措施以及上市公司進行管理具有重要意義。
　　本文以我國滬深股市現(xiàn)金股利分配為研究對象,對我國滬深股市2006-2011年現(xiàn)金分紅的總體狀況進行了描述；從2011年分配現(xiàn)金股利的滬深A股上市公司中選取206家公司作為研究樣本,對該樣本數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計、本文采用了多元線性回歸模型,以每股現(xiàn)金股利為

3、被解釋變量,考察上市公司盈利能力、上年股利支付、資產(chǎn)負債率、流動比率、股權集中度、資產(chǎn)周轉率、現(xiàn)金流量、資產(chǎn)增長率為解釋變量,研究了解釋變量對被解釋變量的影響,并進行了穩(wěn)健性檢驗；得出了影響我國上市公司股利分配的主要因素是盈利能力、股利支付的連續(xù)性、償債能力以及長期資產(chǎn)增長率；另外在分析長期資產(chǎn)增長率的過程中,描述了國有法人控股上市公司存在著投資超過非國有法人控股上市公司的情況。并對其進行了細致的分析。最后對監(jiān)管部門等提出了一些建議。

4、
　　本文主要貢獻在于討論了長期資產(chǎn)增長比例、國有資產(chǎn)持股兩個解釋變量,分析了不同行業(yè)下的上市公司現(xiàn)金股利影響因素,較為客觀、全面；本文在數(shù)據(jù)方面,利用2006—2011年滬深A股上市公司的數(shù)據(jù),統(tǒng)計分析了我國上市公司現(xiàn)金股利分配的現(xiàn)狀；利用2011年的相關數(shù)據(jù)實證分析了影響現(xiàn)金股利分配的因素；同時分析我國國有資產(chǎn)控股條件下的壟斷企業(yè)追求規(guī)模而忽視效率是如何作用于股利分配的研究,較以往文獻相比,有一定的進步。然而,對于長期資產(chǎn)增