中國上市公司會計信息價值相關(guān)性的差異性研究.pdf

1、會計信息的價值相關(guān)性是資本市場會計研究的重要領(lǐng)域之一。在會計信息價值相關(guān)性的研究中我們經(jīng)常采用事件研究法,用模型回歸的調(diào)整R2或者變量的系數(shù)作為衡量會計信息價值相關(guān)性的方法。針對R2這一衡量方法,國外已有文獻(xiàn)指出,模型回歸的調(diào)整R2會受到規(guī)模效應(yīng)和會計確認(rèn)延遲等因素的影響,這樣它便只能對特定的樣本提供解釋力;國內(nèi)關(guān)于R2這一衡量方法所存在的問題的研究則很少見。由于模型回歸的調(diào)整R2并不是一種好的度量會計信息價值相關(guān)性的方法,那么使用這一

2、方法得到的結(jié)論可能存在問題。因此,我們認(rèn)為有必要重新審視會計信息的價值相關(guān)性問題。
　　鑒于模型回歸的調(diào)整R2衡量會計信息價值相關(guān)性是有問題的,本文將采用系數(shù)比較的方法來衡量會計信息價值相關(guān)性的高低。首先,我們提出一個決策相關(guān)度指標(biāo),使用這一指標(biāo)能夠有效的實(shí)現(xiàn)對樣本的分類。其次,由于跨樣本的R2不具有可比性,我們采用系數(shù)比較的方法對來自滬、深兩個不同市場的上市公司價值相關(guān)性的差異進(jìn)行了檢驗(yàn)。最后,我們對中國上市公司會計信息價值相關(guān)

3、性的差異性進(jìn)行了研究。
　　本文以2007-2013年滬深A(yù)股976家上市公司為樣本,選取了股價、每股收益和每股凈資產(chǎn)三個指標(biāo)作為我們的研究對象,采用決策相關(guān)度指標(biāo)對樣本進(jìn)行不同的分類,然后使用EVIEWS6.0對樣本進(jìn)行了回歸分析和差異性分析。主要得出以下結(jié)論:(1)在不同的分組中,每股收益的回歸系數(shù)總是十分顯著的,而每股凈資產(chǎn)的系數(shù)則不一定。(2)模型回歸的調(diào)整R2衡量會計信息的價值相關(guān)性是存在問題的。(3)使用決策相關(guān)度指標(biāo)

4、能夠有效的將全樣本進(jìn)行分類。(4)本文的樣本中,來自深、滬兩個不同市場的公司的價值相關(guān)性相同。(5)通過差異性分析,我們發(fā)現(xiàn)中國上市公司會計信息的價值相關(guān)性差異性具有一定的持續(xù)性。
　　本文的創(chuàng)新之處在于探索性的使用決策相關(guān)度指標(biāo)對樣本進(jìn)行分類,同時采用變量系數(shù)的比較而不是回歸模型調(diào)整R2的比較來衡量價值相關(guān)性的大小。這一研究方法是對國外學(xué)者對于回歸模型調(diào)整R2衡量價值相關(guān)性是存在問題的回應(yīng),驗(yàn)證了國外學(xué)者回歸模型調(diào)整R2只能夠?qū)?/p>