我國制造業(yè)上市公司內(nèi)外資并購績(jī)效的比較研究.pdf

1、近年來，隨著內(nèi)外資并購我國上市公司的迅速發(fā)展，學(xué)術(shù)界逐漸加強(qiáng)了對(duì)上市公司并購績(jī)效的研究。本文以2002到2004年發(fā)生內(nèi)外資并購的制造業(yè)上市公司為樣本，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)計(jì)算出公司并購前后經(jīng)營績(jī)效，并按主并方的內(nèi)外資屬性對(duì)樣本公司分類做比較研究。另外，為了更好得比較內(nèi)外資并購績(jī)效，本文分析了明顯影響并購績(jī)效的因素并按其分類研究了上市公司內(nèi)外資并購前后績(jī)效的演進(jìn)路徑。
　　實(shí)證結(jié)果表明，樣本公司并購前后績(jī)效演進(jìn)路徑呈非對(duì)稱

2、“V”型，并購活動(dòng)總體上提高了目標(biāo)公司的經(jīng)營績(jī)效。通過比較內(nèi)外資并購績(jī)效發(fā)現(xiàn)，從當(dāng)期來看，內(nèi)資并購優(yōu)于外資并購，從中長期來看，內(nèi)外資并購沒有明顯差異。
　　從影響目標(biāo)公司并購績(jī)效因素來看，并購規(guī)模、跨行業(yè)屬性負(fù)向影響并購當(dāng)期績(jī)效，正向影響并購中長期績(jī)效。目標(biāo)公司規(guī)模負(fù)向影響并購績(jī)效；目標(biāo)公司流通股比例正向影響并購績(jī)效。從發(fā)生外資并購的上市公司績(jī)效演進(jìn)路徑來看，并購規(guī)模較小、流通股比例較高、目標(biāo)公司規(guī)模較小、跨行業(yè)并購公司并購后績(jī)效