國際原油期貨價(jià)格和國內(nèi)原油現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系研究.pdf

1、自1998年中國石油價(jià)格管理體制改革以來，我國的原油定價(jià)就與國際原油價(jià)格相掛鉤。在后續(xù)的改革中逐漸演變成同一籃子原油價(jià)格相掛鉤。而中國的這種原油定價(jià)機(jī)制意味著國際原油期貨價(jià)格的變動(dòng)將會(huì)直接或間接地影響我國的石油工業(yè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展，客觀上要求我們利用國際原油市場來進(jìn)行石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理。本文研究了國際原油期貨市場和國內(nèi)原油現(xiàn)貨市場價(jià)格之間的關(guān)系，為我國石油政策的調(diào)整和原油交易風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避提供一種理論參考。 本文選取了紐約商品交易所自19

2、97年1月開始到2008年9月的原油期貨周交易數(shù)據(jù)作為國際原油期貨價(jià)格的樣本；選取同時(shí)期大慶油田的每周現(xiàn)貨離岸價(jià)格(FOB)作為國內(nèi)原油現(xiàn)貨價(jià)格的樣本。從兩個(gè)部分闡述了國際石油期貨市場與國內(nèi)石油現(xiàn)貨市場間的關(guān)系。第一部分，本文使用協(xié)整理論和誤差修正模型研究國際石油期貨價(jià)格與國內(nèi)石油現(xiàn)貨價(jià)格之間的長期均衡關(guān)系和短期動(dòng)態(tài)關(guān)系，應(yīng)用誤差修正GARCH模型求解石油市場的套期保值比率，通過計(jì)算套期保值績效說明進(jìn)行套期保值相對(duì)于不進(jìn)行套期保值降低的