基于非線性模型的股票收益和通貨膨脹關(guān)系實(shí)證研究.pdf

1、股票收益和通貨膨脹之間的關(guān)系一直是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家熱衷研究的課題。費(fèi)雪效應(yīng)理論認(rèn)為股票通常代表實(shí)物資產(chǎn)的求償權(quán)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，股票應(yīng)該是規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的一種資產(chǎn)。在目前高通貨膨脹的情況下，中國(guó)股市能否對(duì)抗通貨膨脹帶來(lái)的貶值風(fēng)險(xiǎn)、能否起到投資者所期望的保值增值作用，引起了投資者和學(xué)術(shù)界的關(guān)注。 本文在借鑒國(guó)內(nèi)外對(duì)股票收益率與通貨膨脹率關(guān)系的理論研究基礎(chǔ)上，應(yīng)用幾種非線性經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型與方法，采用具有較強(qiáng)時(shí)效性的月度相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)我

2、國(guó)股票收益率和通貨膨脹率之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。通過(guò)本文的研究發(fā)現(xiàn)：第一、費(fèi)雪效應(yīng)在我國(guó)并不成立，股票收益率和通貨膨脹率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，我國(guó)股票收益不能抵御通貨膨脹的影響；第二、即使中國(guó)股票實(shí)際收益和通貨膨脹短期內(nèi)存在著微弱的正相關(guān)關(guān)系，但是還不足以說(shuō)明股票能夠作為通貨膨脹的保值品。最后，文章將研究結(jié)果與我國(guó)具體實(shí)際情況相結(jié)合，提出了相關(guān)的可實(shí)施的政策建議和投資建議：管理層在制定政策時(shí)應(yīng)該根據(jù)通貨膨脹的長(zhǎng)期趨勢(shì)和當(dāng)前的通貨膨脹情況