中國上市公司資本結構與經營績效關系研究.pdf

1、資本結構是現(xiàn)代金融的核心問題之一，自從MM理論誕生以來，許多金融學者已經進行了大量的理論和實證研究。對于資本結構影響因素的研究，國外學者已經取得了許多有意義的成果，但這些研究主要集中在西方發(fā)達國家資本市場上，而對于中國而言，研究才剛剛起步。
　　 本文在對傳統(tǒng)資本結構與公司治理的相關理論進行綜述的基礎上，打破傳統(tǒng)資本結構體系，引入人力資本的概念，并將其納入資本結構理論體系中，提出了資本結構不僅包括股權資本、債務資本等財務資本，而

2、且包括人力資本，完善了資本結構理論體系。
　　 我國上市公司資本結構的總體特征是資產負債率總體還處于較低的水平;上市公司呈現(xiàn)出由外源到內源的融資順序，且有相當?shù)墓蓹嗳谫Y偏好；經營者人力資本沒有得到充分的重視。在研究資本結構如何影響公司治理結構時，論文主要是從股權結構和債務結構以及人力資本三方面著手。研究認為，股權資本對公司治理的影響主要體現(xiàn)在公司治理結構的安排上，不同的股權結構決定了不同的股東大會監(jiān)控機制、董事會及監(jiān)事會人選和工