我國(guó)上市公司并購(gòu)重組研究.pdf

1、并購(gòu)( Merger&Acquisition)的一般定義為收購(gòu)和兼并(或合并)。在西方國(guó)家,企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)已經(jīng)發(fā)展得相當(dāng)成熟和廣泛,同時(shí),相關(guān)并購(gòu)理論也日趨發(fā)展完善,其中,以公司內(nèi)部效率理論、預(yù)期效應(yīng)與價(jià)值低估的效率理論、避稅理論和公司戰(zhàn)略理論較為典型。從1993年至今,我國(guó)上市公司并購(gòu)已有十余年的發(fā)展歷史。在這十多年中,我國(guó)上市公司并購(gòu)經(jīng)歷了初步摸索階段和發(fā)展壯大時(shí)期,正處于規(guī)范化發(fā)展階段,并購(gòu)動(dòng)因除了市場(chǎng)動(dòng)機(jī)、財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)、避免被收購(gòu)等一

2、般動(dòng)因外,也存在擴(kuò)大股本規(guī)模、改善股權(quán)結(jié)構(gòu)等現(xiàn)實(shí)動(dòng)因,同時(shí),隨著有關(guān)政策法規(guī)的陸續(xù)出臺(tái),民營(yíng)、外資并購(gòu)不斷發(fā)展,并購(gòu)活動(dòng)更加活躍。但是,我國(guó)上市公司并購(gòu)仍然存在政府對(duì)上市公司并購(gòu)重組的參與不規(guī)范,上市公司的并購(gòu)重組缺乏有專業(yè)能力的中介機(jī)構(gòu)的配合,關(guān)聯(lián)交易盛行,信息不對(duì)稱導(dǎo)致中小投資者的利益受到損害,相關(guān)的法律制度不健全等問(wèn)題。為了規(guī)范上市公司并購(gòu)重組的進(jìn)一步發(fā)展,筆者建議上市公司結(jié)合自身發(fā)展?fàn)顩r明確并購(gòu)戰(zhàn)略,充分發(fā)揮政府在上市公司并購(gòu)重