上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理績(jī)效的關(guān)系是公司治理研究中一個(gè)非常重要的領(lǐng)域。搞清楚兩者關(guān)系,對(duì)促進(jìn)我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革、提高我國(guó)上市公司治理績(jī)效等具有重要的參考價(jià)值。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者相關(guān)研究文獻(xiàn)的閱讀與總結(jié),可以看到在實(shí)證研究結(jié)果方面卻呈現(xiàn)出了較大的區(qū)別,甚至得出了完全相反的結(jié)論。本文認(rèn)為有以下原因：解釋變量和被解釋變量選擇上有很大差異；股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的內(nèi)生性沒(méi)有考慮；忽視了行業(yè)因素的影響；局限于線性關(guān)系的研究,沒(méi)有考慮可能存在的非線性關(guān)系；沒(méi)有動(dòng)態(tài)

2、地考慮到時(shí)間因素的影響。本文力求在實(shí)證研究中克服我國(guó)學(xué)者以往在研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效方面的局限性,提高實(shí)證結(jié)果的可信度,為我國(guó)的宏觀政策提供必要的實(shí)證依據(jù)。 2005年我國(guó)進(jìn)行股權(quán)分置改革,使得原來(lái)非流通股轉(zhuǎn)變?yōu)槭芟拗茥l件的流通股,股權(quán)的流通性增強(qiáng)了。伴隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化,股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致了各公司治理層發(fā)生了變化,因此研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理績(jī)效具有重要的意義。本文以滬、深兩市2004-2006年機(jī)械、設(shè)備和儀表等相似的

3、行業(yè)的上市公司為樣本,數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)經(jīng)濟(jì)服務(wù)研究中心。利用修正后的主成分分析方法對(duì)眾多學(xué)者所采用的治理績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行提取,對(duì)提取的指標(biāo)進(jìn)行分類(lèi)。 本文近似認(rèn)為2004、2005和2006年為股改前、股改中和股改后,分年度進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理績(jī)效影響的理論分析,提出他們之間關(guān)系的假設(shè)并構(gòu)建模型,應(yīng)用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)屬性、股權(quán)集中程度與公司治理績(jī)效關(guān)系做實(shí)證研究,驗(yàn)證假設(shè)。 最后根據(jù)實(shí)證結(jié)論,提出政策與建議,包括保持