旅游企業(yè)并購(gòu)研究——以旅游上市公司為例.pdf

1、據(jù)世界旅游組織預(yù)測(cè)，到2020年我國(guó)將成為世界第一大旅游接待國(guó)和第四大出境旅客輸出國(guó)，隨著我國(guó)旅游業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度的提高，如此巨大的市場(chǎng)日益成為國(guó)內(nèi)外旅游企業(yè)爭(zhēng)奪的目標(biāo)。從國(guó)內(nèi)旅游業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，雖然旅游企業(yè)總數(shù)不少，但普遍存在規(guī)模小、效益差等問(wèn)題，并且競(jìng)爭(zhēng)激烈，整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)率日趨下降。從世界范圍看，國(guó)際旅游巨頭為了確立各自在全球的競(jìng)爭(zhēng)地位，實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)資源配置的目的，不斷掀起并購(gòu)浪潮，使全球旅游產(chǎn)業(yè)的格局發(fā)生新的變化，我國(guó)旅游企業(yè)

2、的生存、發(fā)展和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力正面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。 面對(duì)國(guó)內(nèi)外日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，錦江、國(guó)旅、中旅、中青旅等旅游行業(yè)的排頭兵，紛紛尋求旅游企業(yè)成長(zhǎng)的新模式，不斷進(jìn)行并購(gòu)重組，力圖在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求得生存和發(fā)展。股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)置換等多種形式的并購(gòu)事件屢見(jiàn)不鮮，并購(gòu)逐漸成為我國(guó)旅游企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；⒕W(wǎng)絡(luò)化和多元化經(jīng)營(yíng)的重要手段。但是并購(gòu)這一產(chǎn)業(yè)發(fā)展的形式是否如同并購(gòu)者構(gòu)想的一樣，給并購(gòu)旅游企業(yè)或者目標(biāo)企業(yè)帶來(lái)活力和市場(chǎng)?旅游企業(yè)能否通過(guò)并購(gòu)改

3、善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?該用什么措施保證、控制和促進(jìn)并購(gòu)績(jī)效在并購(gòu)旅游企業(yè)中的增長(zhǎng)?這些問(wèn)題仍然在學(xué)術(shù)界和企業(yè)界爭(zhēng)論很激烈。 現(xiàn)有的文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)并購(gòu)的研究多是針對(duì)上市公司整體，很少有就某個(gè)具體行業(yè)展開(kāi)的研究。旅游行業(yè)的特殊性決定了其并購(gòu)重組行為有其行業(yè)自身的特點(diǎn)，在旅游業(yè)蓬勃發(fā)展的形勢(shì)下，深入研究旅游業(yè)的并購(gòu)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。因此本文在對(duì)并購(gòu)這一概念進(jìn)行理論分析的基礎(chǔ)上，探討了旅游企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)狀、并購(gòu)動(dòng)因、并購(gòu)特點(diǎn)和并購(gòu)模式，并選擇發(fā)生并購(gòu)

4、行為的10家有代表性的旅游上市公司作為研究對(duì)象，運(yùn)用主成分分析法，建立綜合得分模型，比較了旅游上市公司并購(gòu)前后績(jī)效變動(dòng)情況，得出績(jī)效比較的基本結(jié)論：旅游企業(yè)并購(gòu)效益總體不理想，但個(gè)別企業(yè)確實(shí)存在著進(jìn)步。為了考察并購(gòu)行為對(duì)旅游上市公司業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期影響，本文將把檢驗(yàn)區(qū)間擴(kuò)大至從并購(gòu)前一年到并購(gòu)后一年。 最后，本文在其他學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，從旅游企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、并購(gòu)后的整合策略、政府行為、并購(gòu)的外部市場(chǎng)環(huán)境等方面，深入分析了現(xiàn)階段旅游企業(yè)并