股指期貨在基金投資管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、九十年代以來，基金行業(yè)出現(xiàn)快速增長。開放式基金也成為中國基金業(yè)的主要發(fā)展方向之一。以開放式基金為主要代表的規(guī)范化的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)我國證券市場(chǎng)的發(fā)展起著越來越重要的作用。作為一個(gè)金融創(chuàng)新品種，開放式基金會(huì)對(duì)中國證券市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展和與國際資本市場(chǎng)的接軌起到有力的推動(dòng)作用。 但隨著開放式基金在我國的深入發(fā)展，也逐漸暴露出一些問題。國際經(jīng)驗(yàn)和中國封閉式管理基金公司運(yùn)作的實(shí)踐證明：基金是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，如果沒有嚴(yán)謹(jǐn)、完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，開放

2、式基金的發(fā)展面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。隨著2006年9月8日中國金融期貨交易所在上海的正式成立，股指期貨也將推出。股指期貨市場(chǎng)上的套期保值，其目的是對(duì)持有的現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖或鎖定未來購入股票的成本，通過套期保值可實(shí)現(xiàn)不同市場(chǎng)參與者之間的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。而當(dāng)現(xiàn)貨與期貨之間存在一種穩(wěn)定的beta系數(shù)價(jià)格聯(lián)動(dòng)的規(guī)律時(shí)，使得對(duì)沖現(xiàn)貨系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)成為可能。在這種情況下通過研究股指期貨來防范開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)，在我國具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文從市場(chǎng)所面臨的實(shí)際