創(chuàng)投參與對(duì)中小企業(yè)板上市公司IPO行為的影響研究.pdf

1、自2004年以來(lái)，隨著深圳中小企業(yè)板的推出，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)獲得了一個(gè)更有效的融資渠道。在中小企業(yè)板蓬勃發(fā)展的背后，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)也開(kāi)始越來(lái)越多地參與到國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的上市活動(dòng)之中，這讓人們對(duì)接下來(lái)創(chuàng)業(yè)板的推出充滿了期盼，創(chuàng)投資金如何與中小起業(yè)板互動(dòng)也成為頗有爭(zhēng)議的熱點(diǎn)問(wèn)題。本文采用了從2004年6月25日至2007年5月30日期間，在深圳中小企業(yè)板上市的136家中小企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)投資本參股企業(yè)有著明顯的行業(yè)和地域

2、特征，其幫助企業(yè)運(yùn)作IPO時(shí)更看重企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展?jié)摿?，而不一定?huì)選擇企業(yè)業(yè)績(jī)最好的時(shí)間上市；有創(chuàng)投參與的企業(yè)在IPO時(shí)的價(jià)格、市盈率、經(jīng)營(yíng)績(jī)效等指標(biāo)上并沒(méi)有顯著優(yōu)于沒(méi)有創(chuàng)投參與的企業(yè)；有創(chuàng)投參與的企業(yè)在短期股價(jià)表現(xiàn)方面要顯著優(yōu)于沒(méi)有創(chuàng)投參與的企業(yè)。這些實(shí)證結(jié)果與歐美和港臺(tái)資本市場(chǎng)的研究結(jié)果存在著一定的差異，但并不能因此而否認(rèn)創(chuàng)業(yè)資本的作用。國(guó)內(nèi)的創(chuàng)投事業(yè)起步時(shí)間還比較短，其理念和運(yùn)作機(jī)制還需要不斷的完善，中小板的運(yùn)作為創(chuàng)業(yè)板提供了很多有