資本結(jié)構(gòu)與房地產(chǎn)上市公司績效關(guān)系的實證研究.pdf

1、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是一個具有重大理論意義和實踐價值的研究課題,資本結(jié)構(gòu)主要通過企業(yè)的債權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)兩個方面對企業(yè)績效產(chǎn)生影響。從1958年的MM理論出現(xiàn)開始,資本結(jié)構(gòu)成為財務(wù)研究的一個重點領(lǐng)域。本文以中國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效關(guān)系為研究對象,從理論和實證兩個角度分析了中國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)狀況對企業(yè)績效的影響。通過大量的文獻回顧和理論分析,本文先提出了資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的關(guān)系假設(shè),然后運用2002年到2005年的房地產(chǎn)上市公

2、司的相關(guān)數(shù)據(jù)進行了實證分析。
　　結(jié)果表明,中國房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負債率高企,資金來源單一,存在著一個最佳的資本結(jié)構(gòu),長期負債有利于企業(yè)績效的提高,一股獨大對企業(yè)績效產(chǎn)生負面影響,股權(quán)制衡有利于企業(yè)發(fā)展,第一大股東性質(zhì)對企業(yè)績效影響不大,激勵效應(yīng)、監(jiān)督在房地產(chǎn)上市公司中作用發(fā)揮不大,資產(chǎn)規(guī)模對企業(yè)績效沒顯著影響。
　　最后,本文根據(jù)實證結(jié)果并結(jié)合當前中國房地產(chǎn)上市公司的實際情況以及當前中國的實際經(jīng)濟狀況,對如何優(yōu)化我國房地產(chǎn)