基于滬深300指數(shù)期貨的ETF套期保值研究.pdf

1、滬深300指數(shù)作為滬深股票市場的統(tǒng)一指數(shù)，在投資組合風(fēng)險管理中具有廣闊的應(yīng)用前景?；跍?00指數(shù)為基準(zhǔn)設(shè)計和構(gòu)造的股指期貨，有利于彌補我國證券市場的賣空限制缺陷，有利于規(guī)避證券投資組合的市場風(fēng)險。而ETF(交易所交易基金)這一新型的指數(shù)基金產(chǎn)品由于其特殊的投資特點，也為其投資者帶來了巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險。股指期貨恰恰是一種有效的套期保值工具，通過對ETF進(jìn)行套期保值操作可以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險和鎖定收益的目的。 本文綜合運用資本資產(chǎn)定價

2、模型、套期保值理論及模型、數(shù)理統(tǒng)計、金融計量經(jīng)濟學(xué)方法，對滬深300股指期貨及滬深兩市各自的綜合指數(shù)與ETF產(chǎn)品間的運行關(guān)系進(jìn)行了分析和探討。特別是在我國股指期貨推出之前，對運用仿真滬深300股指期貨合約與不同ETF產(chǎn)品的交叉套期保值效果進(jìn)行了較為全面和系統(tǒng)的分析比較。 通過實證結(jié)果分析，在ETF產(chǎn)品的方差最小化的套期保值策略構(gòu)造中，滬深300股指期貨在含有對沖功能的風(fēng)險規(guī)避方面的效果顯著，有效的實現(xiàn)了保值避險的目的。發(fā)現(xiàn)滬深兩