上市公司大股東占款行為的探析.pdf

1、中國(guó)的上市公司大多是國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)，普遍存在重籌資輕轉(zhuǎn)制的現(xiàn)象。十幾年來(lái)，上市公司在證券市場(chǎng)大肆“圈錢(qián)”，大股東占用上市公司資金、“掏空”上市公司的例子不在少數(shù)。大股東占款，已經(jīng)成了我國(guó)證券市場(chǎng)的一大頑疾，不僅拖垮了眾多的上市公司，損害了廣大中小股東的合法權(quán)益，而且阻礙了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。近年來(lái)，管理當(dāng)局提高了對(duì)大股東占款問(wèn)題的重視程度，并加大了追繳占款的力度。然而，“清欠”僅僅是治標(biāo)，弄清大股東占款與哪些因素有關(guān)，從源頭上遏制新的

2、占款發(fā)生才是治本之策。 我國(guó)股權(quán)高度集中，一些大股東掌握了公司的實(shí)際控制權(quán)，憑借控制權(quán)去侵占公司和小股東的利益，獲取了大量的控制權(quán)私有收益。從表現(xiàn)上看，我國(guó)上市公司大股東侵占公司和中小股東有多種途徑，最為直接是資金占用和利用擔(dān)保借款。 上市公司大股東及其關(guān)聯(lián)方占款問(wèn)題嚴(yán)重影響了我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司大股東占款與市場(chǎng)波動(dòng)、經(jīng)營(yíng)不善等風(fēng)險(xiǎn)相比已成為上市公司面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，其危害主要表現(xiàn)為：第一，嚴(yán)重影響了投資者信心；第

3、二，嚴(yán)重影響上市公司正常經(jīng)營(yíng)，拖累上市公司業(yè)績(jī)，削弱證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)，證券市場(chǎng)的籌資功能受到抑制；第三，不利于資本市場(chǎng)的秩序和制度建設(shè)。我國(guó)上市公司大股東占款屢禁不止的原因在于：首先上市公司改制不夠徹底，一股獨(dú)大引起公司治理結(jié)構(gòu)失衡；其次，股權(quán)分置導(dǎo)致流通股股東和非流通股股東利益目標(biāo)的不一致；再次中國(guó)證券市場(chǎng)違規(guī)成本過(guò)低，證券民事賠償制度尚未真正建立健全，中小股東的權(quán)益保護(hù)缺乏強(qiáng)有力的手段；最后各方對(duì)大股東占款問(wèn)題認(rèn)識(shí)存在偏差。

4、本文首先描述了大股東侵害行為的背景，回顧了大股東占款行為侵害上市公司的利益，并且對(duì)這些研究成果進(jìn)行了簡(jiǎn)要的評(píng)論，接著敘述了上市公司占款行為的理論根源對(duì)上市公司大股東占款的作用，說(shuō)明了我國(guó)上市公司大股東占款侵害中小股東利益的內(nèi)外部條件，大股東占款行為的防御與修正機(jī)制。 理論分析之后，對(duì)上市公司大股東占款侵害度進(jìn)一步分析它的現(xiàn)狀、危害及產(chǎn)生的原因，詳盡的數(shù)據(jù)顯示大股東占款行為給多方面帶來(lái)的危害。 最后融合財(cái)務(wù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、法學(xué)