準(zhǔn)備金評(píng)估方法對(duì)壽險(xiǎn)公司內(nèi)含價(jià)值影響的分析.pdf

1、內(nèi)含價(jià)值的英文名稱叫做Embedded Value，是指在充分考慮總體風(fēng)險(xiǎn)的情況下，適用業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)未來產(chǎn)生的收益中可以分配給股東的利益的現(xiàn)值。與傳統(tǒng)的稅后利潤(rùn)、每股收益等財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，內(nèi)含價(jià)值能更客觀準(zhǔn)確地衡量壽險(xiǎn)等長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的價(jià)值。 在內(nèi)含價(jià)值的評(píng)估過程中，假設(shè)相當(dāng)重要。如果某個(gè)假設(shè)不準(zhǔn)確會(huì)使公司價(jià)值發(fā)生很大的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率變化帶來的波動(dòng)尤為明顯，目前已有不少關(guān)于內(nèi)含價(jià)值對(duì)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率敏感性的研究。 除了各種假設(shè)外，

2、我們?cè)诰幹苹蚴褂脡垭U(xiǎn)公司內(nèi)含價(jià)值報(bào)告時(shí)，還應(yīng)特別注意其評(píng)估過程所選擇的準(zhǔn)備金計(jì)提方法。首先，從內(nèi)含價(jià)值報(bào)告的使用目的角度說，不同使用目的應(yīng)選擇相應(yīng)的準(zhǔn)備金評(píng)估方法，其次，從壽險(xiǎn)公司內(nèi)含價(jià)值的計(jì)算過程來看，內(nèi)含價(jià)值的大小與其所采用的準(zhǔn)備金評(píng)估方法密切相關(guān)。本文正是基于以上兩點(diǎn)考慮，以一個(gè)虛擬壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)單元為例，對(duì)不同準(zhǔn)備金評(píng)估方法下的內(nèi)含價(jià)值大小進(jìn)行了計(jì)算和分析。目前尚未看到針對(duì)準(zhǔn)備金評(píng)估方法對(duì)內(nèi)含價(jià)值影響的研究，因此，這是本人的獨(dú)立研