證券公司股票投資風(fēng)險的計量、預(yù)測和控制.pdf

1、中國自1985年9月第一家證券公司(深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司)成立以來，證券業(yè)得到了迅速發(fā)展，截至2006年6月30日，中國已有138家證券公司。由于我國證券市場的不成熟以及市場環(huán)境的巨大變化，從2002年8月至2005年12月這三年多的時間內(nèi)，共有19家證券公司因違規(guī)、違法經(jīng)營導(dǎo)致倒閉或被接管。本文主要從技術(shù)層面對證券公司的經(jīng)營失敗進(jìn)行分析和研究，通過對股票投資風(fēng)險的計量、預(yù)測和控制的分析和研究，希望能夠找到適合證券公司股票投資風(fēng)險控制的

2、有效方法。 首先對現(xiàn)有風(fēng)險、股票投資風(fēng)險的定義進(jìn)行了綜述和分析，指出了這些定義存在的不足；在深入探討股票投資風(fēng)險本質(zhì)屬性的基礎(chǔ)上，提出了新的股票投資風(fēng)險定義。系統(tǒng)總結(jié)了現(xiàn)代西方有關(guān)股票投資風(fēng)險的計量理論，評述了這些理論的適用范圍，對比分析了各種風(fēng)險計量指標(biāo)的優(yōu)劣，指出了現(xiàn)有風(fēng)險計量理論存在的主要問題，并對國內(nèi)有關(guān)股票投資風(fēng)險計量理論的研究狀況進(jìn)行了總結(jié)。 其次對證券公司可以經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)進(jìn)行了分析，并在此基礎(chǔ)上對主要業(yè)務(wù)

3、將要面臨的風(fēng)險進(jìn)行了研究。通過研究發(fā)現(xiàn)市場風(fēng)險是證券公司面臨的最重要的風(fēng)險，在其所面臨的市場風(fēng)險中股票投資活動產(chǎn)生的風(fēng)險最大。在此基礎(chǔ)上對證券公司經(jīng)營失敗進(jìn)行理論分析和技術(shù)分析。 最后，在對中國股票市場進(jìn)行實證研究的基礎(chǔ)上，建立了股票投資風(fēng)險的計量、預(yù)測和控制模型，并對模型進(jìn)行了實證檢驗。研究后發(fā)現(xiàn)股票負(fù)收益的平均值對風(fēng)險計量模型的作用最大，股票負(fù)收益的標(biāo)準(zhǔn)差和波動頻度系數(shù)對風(fēng)險計量模型的作用相對較小。股票投資風(fēng)險的預(yù)測模型準(zhǔn)確